Türk Telekom (TTKOM) 2Ç17 döneminde beklentilerin üzerinde 889.7 milyon TL net kar açıkladı. Beklentiler 550-600 milyon TL seviyelerinde bulunuyordu. Kar artış 2Ç16’ya göre yaklaşık 3 kat arttı.
6 aylık net kar ise 955 milyon TL olurken geçen yıl aynı döneme göre %46 büyüdü. Pozitif.
Şirket’in satış gelirleri 2Ç17’de geçen yıl aynı döneme göre %14 büyüme gösterdi ve 4.5 milyar TL seviyesinde oluştu. 6A17 satış gelirleride geçen yıl aynı döneme göre yine %14 büyüme ile 8.8 milyar TL oldu. Pozitif.
FAVÖK rakamı 2Ç17’de 1.628 milyon TL olurken, 2Ç16’ya göre %25 büyüdü. 6 aylık FAVÖK ise %25 büyüme ile 3.136 milyon TL seviyesine ulaştı. Pozitif.
Net kardaki artışta satışlardaki büyümenin ve FAVÖK marjındaki artışın önemli bir etkisi olurken, bir diğer önemli etki ise kur farkı gelirleri sayesinde oluştu.
TTKOM’un 6 aylık itibari ile 3 milyar $ ve 1.1 milyar € döviz pozisyon açığı bulunuyor. Başka deyişle döviz kurlarındaki oynaklıklara karşı hassasiyet taşıyor. 2Ç17 döneminde döviz kurlarındaki düşüşten şirket kur farkı geliri elde etti ve bu net kara pozitif yansıdı. Ancak kurun yıl sonunda kapatacağı seviye burada önem taşıyor.
TTKOM’un 6 aylık dönem itibari ile 12.631 milyon TL net borcu bulunuyor. Acak bu borçlar ağırlıklı olarak uzun vadeye yayılmış durumda. Pozitif.
Cari oran 1.27, Likidite oranı 0.95 seviyesinde. Olumlu. Kısa vadede borç ödeme riski ve işletme sermayesi ihtiyacı bulunmuyor. Pozitif.
Ayrıca şirket 25 Temmuz günü 100 milyon $ tutarında 5 yıl vadeli kredi sözleşmesi imzaladı. Önemli bir miktar olmamakla birlikte, kısa vadeli banka kredilerini kapatmaya yeter. Pozitif.
TTKOM Hedef Değer
TTKOM finansallarla birlikte yıl sonu beklentilerini yukarı yönlü revize etti. Sektördeki ve işkollarındaki rekor büyümeler bunda etkili oldu. Buna göre 2017 yıl sonu için FAVÖK hedefini 6 milyar TL’den 6.3-6.4 milyar TL’ye revize etti.
Bu verilere göre fd/favök rasyosu dikkate alındığında TTKOM için 7.91TL hedef fiyat hesaplıyorum.
Hissenin 7.01TL son kapanışına göre yaklaşık %13 yükselme potansiyeline karşılık geliyor.
