Tuncay Turşucu blogunda borsa yorumları, hisse ve forex analizleri, ekonomik ve teknik analizlerini paylaşmaktadır
Global piyasalar Eylül ayını olumlu bir şekilde geride bıraktı. Küresel endekslerde yükselişler görülürken, Gelişmekte Olan Ülke para birimlerinde içlerinde TL’de dahil olmak üzere güçlü bir seyir gösterdi.
TCMB politika faizini 425 baz puan indirerek %24’den %19.75 seviyesine çekti. Piyasalarda her ne kadar anketlerde beklentiler 250 baz puan görülse de fiyatlamalarda beklentilerin 300-400 baz puan olduğunu izliyorduk. Sonuç olarak indirim beklentilerin çok üstünde kalmayacak şekilde gerçekleşti diyebiliriz. Karar sonrasında dolar kurunda 5.75 seviyesine yükselse de ardından 5.68-5.69 seviyesine geri çekilerek denge arayışı içerisinde bulunuyor. Fiyatlamalar bize mevcut faiz indiriminin zaten büyük oranda fiyatlara yansıtıldığını gösteriyor.
Piyasalarda hızlı hareketler sonrasında bir miktar dengelenmenin olduğu bir haftayı geride bırakmanın ardından yeni haftaya sürpriz bir gelişme ile başlıyoruz. TCMB Başkanı Murat Çetinkaya Cumhurbaşkanlığı Kararnamesi ile görevinden alınırken, Başkan Yardımcısı Murat Uysal yeni başkan olarak atandı. Yaşanan bu gelişme ile birlikte piyasalar yeni haftaya tamamen bambaşka bir gündem ile başlıyor olacak.
Haziran ayı enflasyonu beklentilere paralel %0.03 seviyesinde gelirken, yıllık enflasyon yaklaşık 3 puanlık düşüşle %15.72 düzeyine geriledi. Çekirdek enflasyonda ise 1 puana yakın %0.92 artış oluştu ve yıllıkta 1 puan gibi düşüşle %14.86 seviyesine geriledi.
Okumaya devam et “Enflasyon, Borsa ve Dolar Değerlendirmesi”
Şubat ayı TÜFE verisi aylık bazda %0.16 seviyesi ile beklenti olan %0.50 seviyesinin altında geldi. Bu sonuçla yıllık TÜFE %20.35’den %19.67 seviyesine gerilemiş oldu.
Aralık ayı TÜFE enflasyon artışı piyasa beklentilerine paralel -%0.40 seviyesinde açıklandı. Böylece 2018 yılını TÜFE’de %20.30 seviyesinde kapadık. Yurt içi ÜFE verisinde ise aylık bazda -%2.22 düşüş oluşurken, yıllık bazda %33.64 ÜFE artışı ile yılı tamamlamış olduk.
Aralık ayında enflasyona aşağı yönlü en büyük katkı -0.44 puanla Ulaştırma grubundan gelirken, bunu -0.29 puanla Giyim ve Ayakkabı grubu izlemiş görünüyor. Her iki gruba bakıldığında akaryakıt indirimleri ve mevsimselliğin etkili olduğunu söylemek mümkün. Enflasyona negatif yönlü diğer etkiler ise Ev Eşyası, Haberleşme ve Eğlence ve kültür gruplarında geldi.
Aralık TÜFE enflasyon verisini yukarı yönde etkileyen gruplar ise en büyük pay 0.25 puan ile Gıda ve Alkolsüz içecekler grubunda gözleniyor. Gıda grubunda işlenmemiş gıda ürünleri yükselişte etkili olmuş görünüyor. Bu grubun içerisinde ise %4.45 yükselişle Taze meyve ve sebze grubu başı çekiyor. Gıda grubu yıllık bazda %25.11 artış ile 2018 yılında enflasyonun en büyük problemlerinden birisi olmaya devam etti denilebilir.
Enerji fiyatları Aralık ayında %3.12 düşüş göstermiş durumda. Yapılan indirimlerin enflasyon üzerindeki etkisi ve petroldeki düşüşün etkisi burada görülüyor. Enerji fiyatlarında 2018 yılını ise %20.82 artış ile kapatmış olduk. Enerjideki düşüşün Ocak ayında da devam etmesi mümkün görünüyor.
Yıllık bazda 2018 yılı TÜFE gruplarına bakıldığında en büyük artışı %31.36 ile Ev eşyasında yaşarken, bunu %28.80 ile çeşitli mal ve hizmetlerde gördük. Gıda yine %25.11 ile katkı yaparken Konut grubu %23.73 ile yıllık TÜFE’nin üzerinde gerçekleşti. En düşük katkı ise Alkollü içecekler grubunda %2.39 ile gerçekleşti. Eğitim grubu %10.19 olurken, Haberleşme grubu %9.62 artış ile yılı tamamladı.
Hükümet’in Yeni Ekonomik Programında 2019 yılı enflasyon hedefi %15.9 seviyesinde bulunuyor. Mevcut %20.30 seviyesinden %15.9 seviyesine düşüşte baz etkilerinin büyük rolü olması bekleniyor. Ocak ayında yapılan indirimlerin etkisiyle birlikte, kurda ve petrolde ciddi yükselişler olmaz ise aylık bazda yine düşüş bir enflasyon alabiliriz. 2018 yılının Ocak enflasyonu %1.02 açıklanmıştı. Bu seviyenin altına gelebilecek bir enflasyon verisi ile yıllık TÜFE %20 seviyesinin altına gerileyebilir. Yıllık veride büyük baz etkilerinin Ağustos, Eylül ve Ekim aylarında net bir şekilde görülmesini bekliyoruz.
Piyasalarda tahvil fiyatlarında enflasyon beklentisinin bir süredir yansıtılmış olduğunu düşünüyoruz. Ocak ayı beklentisine paralel olarak tahvil faizlerinde %19 seviyesine doğru sınırlı bir geri çekilme görebiliriz. Ancak tahvil fiyatlarında rallinin geçtiğimiz aylarda yaşandığını bundan sonra daha sınırlı hareketler olabileceğini düşünüyoruz.
Mevcut verinin kur üzerinde destekleyici bir etkisi olabilir. Ancak ciddi şekilde kurda aşağı yönlü bir harekete neden olabilecek bir etki beklemiyoruz. DolarTL kurunda enflasyona yönelik beklentilerin satın alındığını ve fiyata yansıtılmış olabileceğini söylemek mümkün. Ancak beklenen yönde gelmesi kur için destekleyici olacaktır. Ekstra bir olumsuz baskı yaratmaması açısından olumlu karşılanabilir.
Bununla birlikte 16 Ocak toplantısında TCMB’nin faiz indirimi için acele etmeyeceğini bir süre daha izlemeyi tercih edeceğini söylemek mümkün. Çekirdek enflasyondaki görünümün iyileşmeye devam etmesi durumunda ilerleyen aylarda faiz indirimi gündeme gelebilir. Ancak bu ayki toplantıda faiz indirimine yönelik beklentimi bulunmuyor.
Buradaki görüşler kişisel görüşlerimdir. Kesinlikle yatırım tavsiyesi değildir ve yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Burada yer alan görüşler genel yatırım yorum ve tavsiyesi kapsamındadır. Buradaki görüşler kişisel risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Burada yazılanlara göre hareket ederseniz risk size aittir. Lütfen sitedeki uyarı yazısını okuyun.
TÜFE Kasım ayında beklentilerden fazla %1.44 düştü. Piyasa beklentileri %0.75 fiyatların gerileyeceği yönündeydi. Bu veri ile birlikte yıllık enflasyon %25.24 seviyesinden %21.62 seviyesine gerilemiş oldu. Okumaya devam et “Kasım TÜFE Enflasyon Değerlendirmesi”
Küresel borsalarda genel algılamaların giderek bozulduğunu izliyoruz. Başta ABD hisse senedi piyasalarında başlayan satış dalgası Avrupa, Asya ve diğer gelişmekte olan ülke piyasalarını da olumsuz etkiliyor. ABD S&P endeksinde 10 Ekim tarihinde başlayan düşüş kasım ayında tepki yükselişi gerçekleştirse bile son günlerde yeniden satış baskısının güçlenmesi global olarak olumsuz etkiler yaratmakta. Özellikle teknoloji şirketlerinin finansal performanslarına yönelik oluşan endişeler Apple, Amazon gibi şirketlerinde satışların güçlenmesine neden olmuş görünüyor.
Okumaya devam et “Borsa Satış Dalgasının Nedenleri ve Getirdikleri”
Ekim ayı TÜFE verisi %2.67 ile beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Beklentiler %2.50 seviyesinde yoğunlaşıyordu. Yıllık TÜFE ise %24.52’den %25.24 seviyesine yükselmiş oldu. Çekirdek TÜFE ise %2.61 yükselişle %24.34 seviyesine ulaştı. Geçen ay çekirdek %24.05 seviyesindeydi. Burada da yıllık bazda artışların devam ettiğini görüyoruz.
Piyasalarda olumlu bir süreç yaşıyoruz. Borsa BIST 100 endeksi uzunca bir aradan sonra 94000 seviyelerindeki 50 günlük ortalamasının üzerine yükseldi ve daha da ileri giderek bu seviyeden giderek uzaklaştı ve 100000 sınırına geldi. Bu noktalarda kar satışları gelebilir ve bunun gerçekleşmesini normal karşılarım. Ancak 50 günlük ortalamasının üzerine yükselmesi ve yerleşmesi bize son 6 aydır süren düşüş trendi’nin artık sonlanmış olabileceğini gösteren önemli bir gösterge. Bundan sonraki süreçte yeni bir yükseliş trendi mi göreceğiz yoksa yatay ama ılımlı bir süreç mi göreceğiz şimdiden söylemek zor. Ancak geçirdiğimiz son altı aydan daha iyimser bir süreç olacağı ortada. Buna paralel olarak portföylerdeki hisse oranları artırılabilir görünüyor.
Okumaya devam et “Borsa’da Altı Aylık Düşüş Trendinden Çıkıyoruz”