Borsa endeksi geçen hafta %4.95 düşüşle dünya borsaları arasında negatif ayrışanlardan birisi oldu. CHP İstanbul İl yönetiminin görevden alınması beklenmedik bir gündemdi ve piyasalarda sert dalgalanma yarattı. Buna karşın, Haftanın geri kalanında hisse senedi piyasaları denge arayışına girmiş olsa da zayıf görünüm devam etti. İlk etkiye baktığımızda, 19 Mart tarihine kıyasla daha yumuşak bir etki oldu demek mümkün. Kurda hareket olmazken, TCMB’nin 5 milyar $ gibi bir rezerv yaktığı yönünde kesin olmayan bilgiler var. Bu yüksek bir rakam değil. Mesela 2 yıllık Tahvil faizleri ise %38.90’dan %41.11 seviyesine yükselmesinin ardından, Cuma günü bu yükseliş etkisinin durduğunu ve %40.78 seviyesine gerilediğini gördük. Ülke risk primi CDS 264 seviyesinden 274 seviyesine yükselmesinin ardından tekrar 268 seviyesine düştü. Buna karşın, Borsa İstanbul, hisse senetlerinin doğası gereği daha oynak bir görüntü verdi. Ancak tüm bunlar 19 Mart sürecindeki sert hareketlerle kıyaslanacak düzeyde değil. Şimdilik diyelim.
Siyasette hızlı gelişmeler devam ediyor. Siyaset uzmanı değilim ancak genel olarak Salı günü alınan tedbir kararının, 15 Eylül tarihindeki CHP davası içinde alınma olasılığının yükseldiğini gösteren yorumlar artıyor. Buna karşın CHP 21 Eylül tarihinde Olağanüstü Kurultay kararı alarak karşı bir adım attı. Bu konudaki yorumlara ve analizlere burada girmeyeceğim. Siyaset yorumcusu değilim. Buna paralel, siyasi gelişmeler devam edecek ve bunun piyasalar üzerindeki oynaklığı da sürecek demek mümkün.
TCMB Başkanı Karahan’ın Açıklamaları
Haftanın bir diğer Gelişmesi TCMB Başkanı Karahan’ın açıklamaları idi. Buna göre Başkan açıklamalarda dezenflasyonist sürecin devam ettiğini ifade etti. Bana göre açıklamalardan iki sonuç çıkarmak mümkün. Bunlardan ilki, faiz indirim süreci devam edecek. Diğer ise, sanayi faaliyetleri hala güçlü değil. Cuma günü XBANK’ın pozitif bölgede kapamasına karşın XUSIN endeksinin %1.23 düşüş göstermesi bunun sonucuydu.
TCMB Faiz Kararı
11 Eylül tarihinde TCMB Faiz Kararını açıklayacak. Son gelen TÜFE verisinin ardından beklentiler bir miktar düşmüş olsa da ortalamada 200 baz puanlık indirim beklentisi mevcut. Enflasyon yıllık bazda fazla gerilemedi. %33.52’den %32.95’e düştü. İlk olarak, şahsi görüşüm TCMB’nin eğer politika faizi – enflasyon makasını yine 10 puan seviyelerinde korumaya devam edecekse, 100 baz puan gibi bir indirim alanı olduğu yönünde. Üstelik sonrasında 15 Eylül gibi bir takvim var. Buna karşın, döviz kuruna çok büyük bir talep olmadığını görüyoruz. Ayrıca, TCMB’nin brüt rezervleri 178 milyar $ seviyesine yükseldi. Sonuç olarak, döviz kuruna büyük bir talep riski olmadığını düşünürsek TCMB’nin 200 baz puan gibi bir indirim yapma lüksü olabilir. Bu yönde de görüşler var. Sonuç olarak, piyasa faiz indiriminin ne kadar olacağından çok, faiz indirim sürecinin devam edip etmeyeceği ile ilgileniyor. Faiz indiriminin devam etmesi piyasa için pozitif olacaktır.
Borsa
Geçen hafta içinde yazdığım ara notta, Endeksin Eylül ayına sırtında %20’lik bir yükselişle girdiğini ve bunun istatistiksel bir yük yarattığından bahsetmiştim. Elbette bir günde böyle sert düzeltme beklemiyordum. Geçen hafta bunun %5’e yakınını geri verdik.
Her şeyden önce, CDS, tahvil/bono faizlerindeki yükseliş durdu, Döviz kuru ise yerinden oynamadı. Bunlar risk algısının artmaya devam etmediğini gösteren önemli işaretler. Ancak yine de, piyasalar 15 Eylül sürecini görmek isteyecektir. Bu nedenle güveli limanlarda bekle gör süreci yaşamak mümkün. Mesela, mevduatta veya faiz geliri veren enstrümanlarda kalmak ve süreci bu şekilde izlemek yatırımcıların öncelikli tercihi olacaktır. Hisse senedi piyasasına giriş beklemem. Aksine, bu süreçte temkinli olmak amacıyla çıkışlar bile olabilir.
Sonuç olarak, siyasette ne olup bittiğini tam anlamadan, risk algısının nerede durduğunu tam anlamadan Borsa’da yeni pozisyon açmak çok mantıklı değil. Aksine, borsada kısa vadede kaçan bir fırsat yok. Bu sürecin ardından suların durulması durumunda, güçlü, nakit akışı pozitif olan, 6 aylık dönemde büyüme gösteren, karlılığı iyi olan ve makul çarpanlara sahip şirketlerde her zaman alım fırsatı olacaktır.
Şirket analizlerimi, hafta içindeki videolarımda ve blog yazılarımda veriyorum. Bu nedenle burada detaya girmiyorum.
Teknik Analiz
Borsa endeksinde muhtemelen oynaklığın yüksek olduğu bir süreç yaşayacağız. Bu nedenle ara teknik destek direnç seviyeleri önemsiz kalabilir. Mesela, geçen hafta 271$ ve 264$ destekleri kağıt gibi aşağı yönde geçildi. Endeks 264$ seviyesindeki 50 haftalık ortalamasının altında 261$ seviyesinde kapadı.
Önümüzdeki hafta 258$ ve 249$ seviyeleri önemli destekler. Aylık bazda kötü bir görünümde değiliz. Ancak düzeltmeler sert olabilir. En kötü seviye neresidir diye sorarsanız, 50 aylık ortalama olan 238$ diyebilirim. Yukarıda ise 264$ seviyesini geçer ve üzerine kalırsak toparlanma gelecektir.
Haftanın Veri Akışı
Gelecek hafta içeride siyasi gelişmeler ve jeopolitik gelişmeler izlenmeye devam edecek. Pazartesi günü 3 yıllık Orta Vadeli Program bulunuyor. Hedefler piyasa için önemli olacak. Hazine’nin iki ihalesi var. Salı günü Hazine’nin bir ihalesi daha mevcut. Çarşamba Sanayi Üretimi verisi olacak. Perşembe günü TCMB Faiz Kararını alacağız. Beklentiler karışık olmakla birlikte 200bps indirim çevresinde. Cuma günü ise Cari Denge verisi olacak. Bazı gazeteci ve siyaset yorumcularının görüşüne göre Mahkeme 15 Eylül tarihini beklemeden bir karar olacağı yönünde. Bunu da akılda tutmakta yarar var.
Dışarıda ise Pazartesi günü Fransa’da Hükümet’in güven oylaması var. Japonya büyüme verileri ve Çin Dış Açık verisi olacak. Salı önemli veri akışı yok. Çarşamba günü Çin TÜFE ve ABD ÜFE verileri var. Perşembe günü ECB Faiz kararı ve sonrasında Başkan Lagarde konuşacak. Cuma günü Almanya TÜFE verisi ve ABD Michigan Tüketici Güveni verisi olacak.
Ons Altın
Altın 3450 eşik seviyesini geçmesinin ardından 3640 seviyesindeki simetrik direnç çizgisine doğru ilerliyor. Dolar endeksi DXY’deki zayıflama, buna paralel EURUSD paritesindeki yukarı eğim Altını destekliyor. Diğer yandan dünyada faiz indirimleri konuşulsa da, enflasyona yönelik endişelerin halen devam etmesi Altın’ın beslendiği en önemli durum. Dünyada özellikle ABD ve Avrupa 10 yıllık tahvil faizlerinde anlamlı düşüş süreçleri başlamadan Altın’ın zayıflaması düşük bir olasılık gibi. 3641 direncine yakın yerlerdeyiz. Bu seviyelerde teknik olarak alım yapmak tehlikelidir. Geri çekilmeler ise alım için fırsat olacaktır. Mesela 3500 seviyesine doğru düşüşler long pozisyon için uygun görünüyor. Genel strateji olarak short pozisyon açmak büyük risk.
ONS GÜMÜŞ
Gümüş yükselen kanal içerisindeki yukarı hareketini tamamlıyor. 40.38 seviyesi kısa vadeli destek. Bu seviye üzerinde kalması durumunda, 42.60-42.80 seviyelerindeki kanal direncini zorlayabilir. Ancak kanal içerisindeki yukarı hareketinin önemli kısmı oldu. Bu nedenle, alım yönlü bakmak cazip olmayacaktır. Yükselen trend içerisinde olan, teknik göstergeleri iyi olan bu enstrümanda short pozisyon açmayı önermem. Aksine, düşüşlerin alım yönlü kullanılması daha sağlıklı olacaktır.
SAYAS Şirket analizi için tıklayınız.
DOAS 2025/06 Bilanço Analizi. Tıklayın.
AKSA 2025/06 Analizim için tıklayın.
BORSA EĞİTİM
Borsa Eğitimlerim sadece Borfin Eğitim portalında vardır.
BENCE BİR ŞEKİLDE KENDİNİZİ EĞİTİN. İSTER KİTAP OKUYUN İSTER EĞİTİMLER ALIN. EĞER KENDİNİZİ EĞİTİRSENİZ KENDİ ÖZGÜRLÜĞÜNÜZÜ ELDE EDER VE BAŞKALARININ KARARLARI İLE DEĞİL KENDİ KARARLARINIZ İLE HAREKET EDERSİNİZ. BORSA İÇİN EĞİTİME ZAMAN AYIRIN. Eğer Eğitim bulamıyorsanız benim eğitimlerim için görseli tıklayabilirsiniz.
YASAL UYARI
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan içerik, yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.