Borsa endeksi haftayı %1 yükselişle kapatırken, aslında hafta içerisinde getirisi Salı günü kapanışı ile %3 seviyesine kadar gelmişti. Ardından gelen kar satışları ile getirilerin büyük kısmını geri verdik. Buna paralel aynı hareketi XBANK içinde gördük. Haftayı %3 getiri ile kapatan Banka endeksi, hafta içerisinde %5.4 getiri seviyesine kadar yükselmişti. Sonuç olarak endeksteki geri çekilmede hem XBANK’ın geri çekilmesi, hem de DSTKF ve BIMAS etkili oldu demek mümkün.
Enflasyon verisi öncesinde oluşan düşük beklentiler aslında XBANK üzerinde etkili olmuştu. Nitekim 21 Kasım tarihinden 3 Aralık tarihine kadar XBANK’ın getirisi %8.7 seviyesini bulmuştu. Bu oldukça etkili bir getiriydi ve Enflasyon verisi sonrasında beklentinin sona ermesi ile kar satışları gördük. Bununla birlikte enflasyon verisinde alt endekslerde, aslında manşet veride görülen kırılmanın olmadığı yönündeki ekonomist yorumları da bu kar satışında bahane oldu. Ancak piyasa genel olarak manşet veriye bakar ve nitekim XBANK’da Perşembe günü görülen anlamsız sert satışlar yerini Cuma günü tekrar alıma bıraktı.
Banka endeksinin 16800 Fobisi
Banka endeksi demişken, CDS konusuna mutlaka girmek gerek. Risk primindeki düşüşün Banka endeksini pozitif etkilediği kaçınılmaz bir gerçek. CDS 2018 yılından bu yana en düşük seviyeye geldi ve 230’un altını test etti. XBANK üzerinde CDS ‘in pozitif etkisini görmek lazım. Bu etki devam edebilir.
Diğer yandan, gelecek hafta Perşembe günü TCMB faiz kararı var. Beklentiler 150bps puana doğru kaymış durumda. Ancak 100bps indirim bekleyenlerde az değil. Sonuç olarak en az 100bps faiz indirimi beklentisi cepte gibi. Aslında önemli olan konunun TCMB’nin faiz indirimlerine devam etmesi olduğunu sürekli söylüyorum. Bu süreç ağır aksak da olsa devam ediyor. 2026 yılında da faiz indiriminin devam etmesi ana senaryomuz. Buradaki en büyük risk, TCMB’nin gereğinden fazla ve hızlı indirim yapması olacaktır.
Aslında düşük gelen enflasyon faiz indirimlerinin devam etmesi gibi beklentiler XBANK için olumlu. Ancak XBANK yine de 16800 direncini geçemiyor. Bunun en büyük nedeni taze para girişinin olmaması. Uzun vadede faiz indirimlerinin devamı ve bazı makro ihtiyatı tedbirlerin kalkması ile XBANK bu direncini 2026 da kıracağını beklerim.
2026 Yılında Ön planda Olmasını Beklediğim Sektörler
Buna göre, Faize hassas sektörler olarak Banka ve GYO sektörü 2026 yılında da ön planda olacaktır. Yeni yılda öne çıkması beklenen bir diğer sektör Enerji üretim ve Enerji Dağıtım sektörleri olacağını düşünmekteyim. Hem enerji fiyatlarındaki geçmiş yıllardan gelen yüksek baz etkisinin sona ermesi, hem fiyatlardaki hafif yükselişler bunu destekliyor. Destekleyen başka bir konu son gelen 3Ç bilançolar oldu. Özellikle dağıtım tarafında yatırımların artması gelir kapasitesini geliştiriyor. Ayrıca, Fed’in faiz indirimleri Gelişmekte Olan Ülke piyasalarını destekleyebilir. Bu rüzgârdan Türk Hisse piyasaları fayda alamadı ancak 2026 da siyasetin daha az enflasyondaki düşüşün daha fazla konuşulduğu bir dönem olursa, yabancı girişlerini görmek mümkün.
Borsa endeksinin, 260$ ve 280$ dirençlerini kırmakta zorlanmasında en büyük neden para girişinin olmaması. Yabancı girişi yok ve mevcut havuzdaki su ile yükselişler sınırlı kalıyor. Diğer yandan sürekli gelen halka arzla ve astronomik yükselişler yapan hisseler havuzdaki suyun dengesini bozuyor. Umarım 2026 yılı yabancı girişinin olduğu bir yıl olur.
Kısa vadede endeksin yılı nerde kapatacağını bilmiyorum. Ancak uzun vadede mesela 2026 sonunda endeksin şu anki değerinin üzerinde ve enflasyonun üzerinde bir getiri vereceğini bekliyorum. Bu bir beklentidir ve gelişmelere bağlı olarak elbette güncelleme olacaktır. Sabit değiliz ve sürekli kendimizi yeniliyoruz.
Rusya Ukrayna Gerilimi Azalıyor, kimlere Yarar?
Önceki yazımda bu konuya değinmiştim. Tekrar güncelleyerek devam etmek istedim.
Rusya ve Ukrayna konusundaki gelişmeler önemli. Ancak henüz net bir gelişme yok. Mesajlar karışık demek mümkün. Fakat piyasalar bunu takip edecektir.
Haber akışlarının gelmesi ile Borsa ‘da ilk başta enerji fiyatları üzerinden negatif etkilenen TUPRS bu satışları üzerinden attı. Bunun iki nedeni var. Birincisi petrol fiyatlarının yeniden toparlanması, diğeri ise Şirket’in Pazartesi günü açıkladığı yüksek Kasım ayı ürün marjları. Bu verilerle TUPRS 2025 sonu için açıkladığı 6-6.5$/v arasındaki rafineri marjının üzerinde yılı kapacak gibi. Ancak Savaşın bitmesi, global rafineri marjlarını düşürebilir.
AEFES ve AGHOL Rusyada varlıkları açısından bu durumdan pozitif etki alır. Elbette savaşın bitmesinin Rusya Hükümetinin AEFES’deki mal varlığı üzerindeki yönetim etkisini geri çekmesi eş zamanlı olurmu bilmek mümkün değil. En azından ılımlı bir ortamın olması pozitif olacaktır. Ancak bunların dışında pek çok Araştırma Raporunda AEFES ve AGHOL’un, Rusya’dan bağımsız olarak da ucuz konumda olduğunu görüyoruz.
Yine Borsa ‘da ENKAI Rusya’daki gayrimenkullerinin değerlemeleri barış ortamının ve Rusya’da istikrarın gelmesi ile artabilir.
SISE daha öncesinde Rusya’daki faaliyetlerinin sorunsuz devam ettiğini belirtmişti. Özellikle savaşın sona ermesi emtia fiyatlamalarını pozitif etkilemesi açısından SISE için ileride daha karlı bir ortam sağlayacaktır. Son iki çeyrek dönemdir Esas Faaliyet Karındaki toparlanma piyasa beklentilerini fazla olmasa da canlandırmış durumda. Bir barış haberi ilave katalist etkisi yaratacaktır.
Bunların dışında elbette Ukrayna’nın yeniden inşası Çimento ve Seramik şirketlerine dolaylı katkılar sağlayacaktır.
ABD Piyasaları
Gelecek hafta Fed faiz kararı bulunuyor ve 25bps ‘lik indirim %82 olasılık seviyesinde. Diğer yandan bazı Fed üyelerinin faiz indirimi yönündeki açıklamaları ve zayıf veriler, faiz indirimini destekledi. S&P500 borsa endeksi geçen hafta %0.31, Nasdaq %0.91 ve Dow jones %0.50 yükseldi. S&P500 6870 seviyesinin üzerinde kalırsa 6920 zirvesini test edebilir. Nasdaq içinde aynı şekilde 23575 seviyesinin üzerinde kalırsa 23019 zirvesini test etme gücü artar.
Borsa Size Zarar Vermez Ölçüsüz Riskler Zarar Verir
Son olarak tekrar hatırlatmak ve bu ikazı yinelemek isterim. Borsa size zarar vermez, aldığınız riskler size zarar verir. Kredi kullanmak, bir süre sonra ihtiyacınız olacak bir parayla borsada bulunmak riskli işlerdir. Eğer akşam kafanızı yastığınıza huzurlu şekilde koymakta güçlük çekiyorsanız Borsada yanlış şeyler yapıyorsunuz demektir. Bir kişinin en uygun risk seviyesi, piyasada iken kendisini en rahat hissettiği portföy yapısıdır. Aksi halde yüksek riskli pozisyonlar kişiler üzerinde psikolojik baskı yaratmaya devam edecektir. Psikolojinizi etkileyen faktör Borsa değil, sizin Borsa’da bulunma şekliniz ve risk seviyeniz. Bunu unutmayın.
Haftanın Veri Akışı
Gelecek hafta en önemli veri Perşembe günkü TCMB faiz kararı olacak. Faiz indirimi kesin gibi ancak şiddeti konusunda 100bps ile 150bps arasında ayrışmalar var. Bunun dışında Çarşamba günü Sanayi üretim endeksi, Cuma günü Cari işlemler dengesi var.
Dışarıda ise en önemli takvim Çarşamba günkü Fed toplantısı olacak. Beklentiler 25bps indirim olacağı yönünde. Elbette Powell’ın basın toplantısındaki açıklamaları önemli olacak. Ayrıca Çarşamba günü ABD TÜFE ve Cuma günü Avrupa ülkelerinin TÜFE verileri önemli olacak.
Borsa Teknik Analiz
Aşağıdaki grafikte BIST100 endeksinin haftalık TL grafiğini görmektesiniz. Gecen haftadan bu yana ciddi bir değişim yok. Gördüğünüz gibi aslında MACD ve RSI göstergeleri piyasanın güçlü olduğunu gösteriyor. Ancak ivme sorunu var. Endeks Haziran ayından bu yana 50 haftalık basit ortalamasının (mavi) üzerinde ancak 11300-11400 direncini geçemiyor. 50 haftalık basit ortalama 10184 seviyesinde ve önemli destek. 22 haftalık basit ortalama (kırmızı) ise 10826 seviyesinde ara destek konumunda. Grafik belirli bir yön söylemiyor. Ancak 10826 seviyesinin altına satışlar hızlanır diyor. Bunun yanında 11300-11400 seviyesini aşarsak ise momentumun güçlü şekilde atacağını söylüyor. 11300-11400 direnci giderek güçleniyor ve anlam kazanıyor.
Ons Altın
Ons Altın 4080-4320 arasında sıkışık yatay hareket ediyor. Mevcut durumda hiçbir sinyal yok. Dolar endeksindeki gerileme Altını desteklerken, Rusya Ukrayna görüşmeleri aşağı baskı yaratıyor. İkisi sanki birbirini nötrlemiş gibi duruyor. Altında 4320 direncini kırması durumunda anlamlı bir yükselişten söz edebiliriz. Ayrıca 4080 desteği önemli destek.
ONS GÜMÜŞ
Gümüş 54.40 direncini geçmesinin ardından 59.40 kanal direncini test etti ve bu direnç çalışıyor. Momentumda bir miktar azalma var ancak grafik halen güçlü. Endüstriyel etkilerin artması ve gümüş talebini beslemesi, ABD ‘nin Gümüş’ü kritik mineral listesine alması gibi gelişmeler emtianın ralli yapmasına neden olmuş durumda. 59.40 kanal direncini de geçerse momentum güçlenir ve 63.60 kanal direncine doğru yükseliş gösterecektir.
BORSA EĞİTİM
Borsa Eğitimlerim sadece Borfin Eğitim portalında vardır.
BENCE BİR ŞEKİLDE KENDİNİZİ EĞİTİN. MESELA İSTER KİTAP OKUYUN İSTER EĞİTİMLER ALIN. EĞER KENDİNİZİ EĞİTİRSENİZ KENDİ ÖZGÜRLÜĞÜNÜZÜ ELDE EDER VE BAŞKALARININ KARARLARI İLE DEĞİL KENDİ KARARLARINIZ İLE HAREKET EDERSİNİZ. BORSA İÇİN EĞİTİME ZAMAN AYIRIN. Eğer Eğitim bulamıyorsanız benim eğitimlerim için görseli tıklayabilirsiniz.
YASAL UYARI
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan içerik, yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.