Borsa endeksi geçen hafta %2.56 yükseldi. Böylece endeks 4 haftadır art arda yükseliyor. Geldiğimiz seviye neredeyse 13000 seviyesi ve bu 297$ direncinin üzerinde. Dolar bazında önemli bir direncin üzerinde bulunuyoruz. Bu seviye aynı zamanda geçen yıl 19 Mart tarihinde yaşanan düşüşün üzerinde. Buna göre bu seviye üzerinde tutunursak BIST100 endeksinin sonraki hedefi 314$. Sonrasında ise 342$ direncimiz mevcut.
Bankalar ve Sanayiler
Geçen haftaki yorumumuzda Bankacılık endeksinin önceki iki haftadır yatay kaldığını ve XBANK endeksinde hareket olacağını beklemiştik. XBANK geçen hafta %5.77 ile endeksin üzerinde yükseldi. Likit Banka endeksi XLBNK ise %6.30 ile daha iyi performans gösterdi. Ayrıca yine geçen hafta sanayi hisselerinde canlanma olduğunu gözledik. Buna göre XUSIN %2.61 ile endekse paralel yükseldi. Başka deyişle geçen haftaya Bankalar damga vurdu demek mümkün.
Hisse bazında bakarsak, geçen hafta genelinde endekse negatif katkı verenler ASELS, BIMAS, MGROS ve AEFES oldu. Pozitif katkı verenler ise, THYAO, ASTOR, KCHOL, TRALT, EKGYO, TUPRS, EREGL gibi sanayi şirketleri ve elbette Banka hisseleri oldu.
Bu aslında geçen hafta değindiğim Sanayi hisselerine yönelik hareketi doğruluyor. Bu devam edebilir. Özellikle sürekli ASELS ve BIMAS üzerinden yükselen endeks yerini daha geniş bir yelpazeye bıraktı. Bu nedenle geçen haftaki borsa endeksinin yükselişi bu açıdan bence önemli.
TCMB Faiz İndirimine Devam Etti. Önemli Olan Bu
TCMB’nin 100 baz puan faiz indirimi beklentilerin altında kalsa bile önemli olan faiz indiriminin devam etmesi. Bu açıdan olumlu karşılıyorum. Piyasanın tepkisinin de karar sonrasında pozitif olduğunu gördük. Her ne kadar karar sonrasında Ocak ve Şubat enflasyonuna yönelik karamsar yorumlar okumuş olsak da, benim için önemli olan Mart ayından sonra gelecek TÜFE verileri olacak. Bunu hep söylüyorum. 3 aylık ortalama eğilimi önemli ve bunu Mart ayından sonra daha iyi göreceğiz.
Piyasada tahvil faizlerindeki gerileme, CDS’deki düşüş ve Borsa’nın yükselişi faiz indiriminin olumlu karşılandığını gösterdi. XBANK Perşembe günü satışla kapatmış olsa da, Cuma günü alımların geldiğini gördük. Cuma günü XBANK’da gelen alımların not artırımı beklentisi olduğunu düşünüyorum.
Sanayi Hisseleri Pozitif Tepki Verdi
Ancak faiz indirimine Sanayi endeksinin net bir pozitif tepki verdiğini gördük. Faizin düşüyor olması XUSIN için pozitif. Ayrıca hem iç hem dış raporlarda 2026 yılında talebin canlı kalması beklentisi var. Buna ek olarak IMF dahil bir kaç kurumda 2026 için büyüme beklentileri yukarı revize edildi. Enflasyonun düştüğü, faizin düştüğü ve büyümenin yukarı revize edildiği bir ortamda XUSIN endeksinin iyi bir performans göstermesi sanırım sürpriz olmaz.
Elbette her şey enflasyona çıkacak. Eğer aylık TÜFE verilerinde Mart ayından sonra halen %2’nin altında istikrarlı veriler gelmezse, beklentiler bozulur. Hatta TCMB’nin faiz indirimlerine ara vereceği bile gündeme gelir. Bu durum elbette hisse senedi piyasaları için ideal bir ortam olmaz. Şimdilik bu noktada değiliz.
Buna karşın enflasyonda Mart ayından sonra istikrarlı ve %2’nin altında veriler gelirse, Borsa için çok iyi olacağı kesin.
Moody’s ve Fitch
Kredi Derecelendirme Kuruluşu Fitch kredi not görünümümüzü pozitife çevirdi. Bunun anlamı gelecek 6 ay içinde Fitch nezdinde notumuz artabilir demek. Fitch ikinci toplantısını 17 Temmuz olarak açıkladı. Bu tarihte eğer döviz rezervlerimiz erimez ve enflasyonda yoldan sapma olmaz ise kredi notumuzun artmasını beklerim.
Moody’s ise pas geçti. Moody’s bir sonraki toplantıyı 24 Temmuz olarak açıkladı.
Genellikle kredi kuruluşlarının not artışlarını malumun ilanı olarak görürüz ve piyasada bu gelişmenin dahil olduğunu düşünürüz. Aslında gelişmeleri sınırlı pozitif olarak görmek mümkün. Her iki kurumdan da görünüm artsaydı daha iyi olurdu. Ancak uzun zaman sonra olumu haber akışlarının gelmiş olması iyi bir şey. Bu gelişme piyasalardaki olumlu havayı destekleyecektir.
Ancak piyasaları uzun vadede yükseltecek olan ana konu, enflasyondaki düşüş ve şirket karlarının artmasıdır.
Borsa ‘da 4Ç Finansallar Başlıyor
Buna göre gelecek hafta Pazartesi günü TURSG ve Cuma günü ARCLK 4Ç sonuçlarını alacağız. Bunların dışında küçük şirketlerden de açıklayanlar olacaktır. Bilançolar asıl olarak 2 Şubat tarihinden itibaren bankalarla birlikte yoğun olacak.
TURSG için güçlü prim üretiminin devam ettiğini gördük. Genel beklentiler TURSG’nin 4Ç döneminde 5 milyar TL seviyelerinde net kar yazacağı yönünde. Bu çeyrek bazında geçen yıla göre %60-70 arası bir artış olurken, önceki çeyreğe göre yatay bir performans. Bu sonuçla TURSG 2025 yılın 20 milyar TL seviyesinde kar ile kapatacak. Net karı %55-60 arasında artacak. Şu anda 7.2x olan f/k çarpanı 6.2x seviyesine düşecek. Hissenin son beş yıllık f/k ortalamasının 7.12x olduğunu belirtelim.
ARCLK için beklentiler ise 4Ç’de 2.4 milyar TL zarar açıklayacağı yönünde. Buna karşın FAVÖK tarafında geçen yılın aynı çeyreğine göre iyi beklenti hakim. Ancak 3Ç döneme göre daha aşağıda sonuçlar muhtemel.
Enflasyon Muhasebesinde Borsa için En Kötü Senaryo oldu
Burada şunu belirtmek isterim, VUK için enflasyon muhasebesinin kalkmış olması buna karşın Borsa’ya gönderilecek bilançolarda devam etmesi Borsa için en kötü senaryo oldu. Şirket karlarında hem 2025 sonuçlarında hem 2026 yılında ciddi vergi yükleri göreceğiz. Bu durum net kar üzerinde baskı yaratacak.
Bankalar içinde son çeyrek kar beklentileri üzerinde vergi baskısı hakim. Ancak yine de yılı %50 kar artışı ile bitirecekler gibi. Aynı beklenti 2026 yılı için de mevcut. Sonuçları gördükten sonra vergi etkisini daha net göreceğiz. Ancak bankalar arasında AKBNK, ISCTR ve VAKBN hem çeyreklik hem yıllık bazda öne çıkıyor.
Borsa
Borsa için genel olarak görüşlerim aynı. 2026 yılının daha iyi bir yıl olmasını beklerim. Şu ana kadarki seyir bunu gösteriyor. Ancak bazen dik yükselişler yaşarız. Bunlar Borsada sayısız kere oldu. Ardından yatay seyirler gelir. Belki bir kaç ay bekleme süresi olur. Ardından tekrar yukarı dalga gelir. Beklentim 2026 için pozitif. Ancak yükseliş piyasalarında fazla hareket etmemek, pozisyonları koruma her zaman iyidir. Dereyi geçerken at değiştirilmez. Şirketin iyiyse, güçlü beklentileri varsa ve ucuz olduğunu düşünüyorsanız pozisyonu korumak en iyisidir. Piyasa giderken sizin hisseniz gitmeyebilir. Evet bu can sıkıcı bir durum ve pek çok kişi buna aldanır. gitmemiş ucuz ve kaliteli hissesini satar ve gitmiş fiyatlaması olmuş hisseyi alır.
Buna karşın elinizde beklentisi olmayan, üstelik pahalı çarpanlara sahip bir Şirket hissesi varsa o zaman düşünün derim.
Dışarıda Fed, İçeride Bilançolar
Gelecek hafta içeride önemli bir veri akışı yok. Pazartesi günü sektörel güven endeksleri var. Bunun dışında önemli veri akışı mevcut değil. TURSG ve ARCLK bilançoları olacak. Suriye’deki gelişmeler takip edilecek.
Dışarıda ise Pazartesi günü ABD dayanıklı mal siparişleri verisi olacak. Salı günü Trump ve ECB Başkanı Lagarde konuşacak. Ayrıca ABD’de tüketici güveni verisi var. Çarşamba Trump yine konuşacak. Ayıca bazı ECB üyelerinin konuşmaları var. Aynı gün Fed Faiz Kararını açıklayacak. Faiz indirimi beklentileri yok. Faizi pas geçme beklentisi yüksek. Ve Powel konuşması önemli olacak. Perşembe önemli veri akışı yok. Cuma günü ABD ÜFE verisi ve Chicago PMI verisi var.
Borsa Teknik
Yukarıda dolar bazlı Borsa BIST100 grafiği var. Gördüğünüz gibi 297$ direncinin üzerinde kapandık. Bu seviyenin üzerinde kalmayı başardığı taktirde güçlenebilir ve sonraki hedef 314$ seviyesi. teknik olarak görünüm güçlü. Mesela Taktik anlamda 297$ seviyesi üzerinde kaldığı sürece pozisyonu koru demek mümkün. Yeni alım yapacaksan 297$ stop loss al demek mümkün.
Altın
Altın ve Gümüşte yükseliş devam. Aslında 4973$ direncini daha geç ulaşır derken bir kaç günde geldi bile. Bu gerçekten inanılmaz. Teknik olarak 4973 seviyesini geçerse, simetrik direnç hedefi 5600$ seviyesinde. Mesela Mevcut pozisyonu 4770$ stop loss alarak koru. Altın 4973 üzerine yerleşirse stop loss seviyeni 4973’e çek. Yeni alım yapacaksanız mesela 4973 üzerinde yap ve bu seviyeyi yada biraz daha aşağı seviyeyi stop loss olarak al. Şu an bunları söylemek mümkün.
BORSA EĞİTİM
Borsa Eğitimlerim sadece Borfin Eğitim portalında vardır.
BENCE BİR ŞEKİLDE KENDİNİZİ EĞİTİN. MESELA İSTER KİTAP OKUYUN İSTER EĞİTİMLER ALIN. EĞER KENDİNİZİ EĞİTİRSENİZ KENDİ ÖZGÜRLÜĞÜNÜZÜ ELDE EDER VE BAŞKALARININ KARARLARI İLE DEĞİL KENDİ KARARLARINIZ İLE HAREKET EDERSİNİZ. BORSA İÇİN EĞİTİME ZAMAN AYIRIN. Eğer Eğitim bulamıyorsanız benim eğitimlerim için görseli tıklayabilirsiniz.
YASAL UYARI
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan içerik, yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.