Borsa endeksleri global olarak Mayıs ayını pozitif bölgede kapadı diyebiliriz. Ancak BIST100 endeksi negatif ayrıştı ve %5.40 düştü. Brezilya, Endonezya, Portekiz, Şangay gibi endekslerde Mayıs ayını düşüşle kapatanlar arasında. Buna karşın majör endeksler olan ABD ve Almanya başta olmak üzere Avrupa endeksleri iyi bir ay geçirdi.
Borsa üzerinde beklenti üzeri gelen Nisan enflasyonu, TCMB’nin yılsonu hedefini yukarı revize etmesi ve sıkı duruşun devam edeceği sinyallerini vermesi baskı yaratan unsurlar oldu. Bununla birlikte 11 Mayıs tarihinde sona eren 1Ç finansal sonuçların ardından kar satışları etkili oldu. Endeks bu tarihe kadar rekor seviye görmüştü. Ancak bu yükseliş altı temel anlamda güçlü olmayan yükselişti. Aslında ardından satışların gelmesi sürpriz olmadı.
Ayın sonuna doğru Mutlak Butlan gelişmesi piyasalarda şok satışlar yarattı. Ancak ertesi gün Varlık fonu destekli alımlar ile endeks toparladı. Arife günü %1.64 satışla kapadı ancak işlem hacmi 100 milyar TL’nin altında kaldı. Arife günlerindeki seyirlere fazla anlam yüklenmemesini tavsiye ederim. Meslek hayatım boyunca arife günlerinde sert yükselişlerde ve sert düşüşlerde çok gördüm. Bunların çoğu bayram sonrası seyirler için gösterge olmadı.
Hazirana Girerken
Yeni aya girerken, %5.4 düşmüş ve dünyadan negatif ayrışmış bir borsamız var. Tahvil /Bono piyasasında sert satış sonrasında yükselmiş faizler piyasa üzerinde baskı yaratıyor. Son bir iki günde hafif alımlar geldiğini görsek bile, gelecek haftaki seyir önemli olacak. Enflasyon verisi sonrasında %40’dan %44.6 seviyesine yükselen 2 yıllık gösterge tahvil faizi hafif gerileme ile %43.74’den kapadı. Bununla birlikte 10 yıllık tahvil faizleri içinde aynı seyir söz konusu. Tahvil piyasasında faizlerdeki gerileme Borsa endeksi içinde önemli olacak.
Bu konuda 5 Haziran Cuma günü gelecek Mayıs TÜFE verisi kritik. Medyan beklentiler %1.8 seviyelerinde. Bu sayı Nisan ayındaki %4.18’e göre oldukça yumuşak. Ayrıca beklentiler arasında en düşük %1.2 olmasına karşın en yüksek %2.2 bekleyende var. Yani piyasada bir kafa karışıklığı mevcut. Ancak geçen yılın Mayıs TÜFE verisi %1.53 idi. Yani beklentiler bu seviyenin üzerinde ve beklenti yönünde gelse bile yıllık TÜFE, mevcut %32.37’nin yukarısına doğru gidecektir.
Yine de beklenti yönünde veya beklenti altında gelecek bir enflasyon verisinin pozitif etki yaratmasını bekleriz. Başta Tahvil faizleri olmak üzere, Borsa’da Banka hisselerinde tepki yükselişleri görmek mümkün. Ancak tersi durumda yani beklenti üzeri bir veri halinde negatif algı devam edecektir. Üstüne birde %2’nin üzerinde bir veri gelmesi TCMB’nin 11 Haziran toplantısına yönelik beklentileri sıkı hale getirecektir.
ABD-İran
Bu konuda son haberlere göre ABD ile İran arasında anlaşma metni üzerinde son değerlendirmeler yapılıyor. Sürekli bu haberler geliyor ancak ortada net bir sonuç yok. ABD tarafı açıklamalar ile risk iştahını artırıyor, borsalar yükseliyor, petrol düşüyor. Ancak hemen ardından İran tarafından risk iştahını düşürecek açıklamalar geliyor, borsalarda kar satışları oluyor ve petrol yükseliyor. Umarız bu tahterevalli süreci biter.
Her iki tarafın taleplerine bakarsak, özellikle nükleer konusunda anlaşmaları pek mümkün değil gibi. Ancak mevcut abluka sonucunda İran her geçen gün daha zor duruma giriyor. Hazine maaşları şimdilik ödüyor, ancak tüm altyapı ve modernleşme yatırımları durmuş durumda. Petrol üretimi devam ediyor ancak varilleri koyacak yer neredeyse kalmadı. Hazine’nin petrol gelirleri keskin bir düşüş gösterdi. Para basıyor ve enflasyon fırladı. Memur zamları enflasyonun altında ve halkın alım gücü kötü durumda. Bu durumun daha uzun süre devam etmesi zor gibi.
Her iki tarafta gururlu bir çıkış arıyor. Ateşkes devam edecektir. Petrol fiyatları dalgalı setir izlese de mevcut durumda 90$ seviyelerine geldi. Anlaşmanın olması halinde petrol fiyatlarında 80$ seviyelerine düşüş görmek mümkün. Böyle bir gelişme, küresel borsa iştahını destekleyecektir. Borsa İstanbul’da bundan pozitif etkilenecektir. Ayrıca pompa fiyatlarındaki düşüşler ile birlikte enflasyon beklentileri bile iyileşecektir. TCMB’ye yönelik faiz artırımı beklentileri yerini daha güvercin beklentilere bile bırakır.
Borsa : Piyasa Büyük Siyah Mumları hemen unutmaz
Aslında endeks yorumu yapmak zor. ASELS, BIMAS, DSTKF, TUPRS gibi hisselerin seyri daha önemli oluyor. Bununla birlikte seviye vermek gerekirse, 13000 seviyesi önemli bir destek olmuş durumda. Bu seviyenin altına düşüşlerde 12600 kritik destek olacak. Yukarıda ise 14235 ve 14600 seviyeleri dirençler. Endeksin 14235 seviyesi üzerine çıkması güçlenme sinyalidir.
21 Mayıs tarihinde Mutlak Butlan haberi Borsada büyük siyah bir mum oldu. Hemen ertesi günü ise bu siyah mumun büyük kısmını kapsayan büyük beyaz bir mum geldi. Mum formasyonlarında bu aslında bir boğa formasyonudur ancak onay gerekir. Fakat buradaki terslik, ertesi gün oluşan beyaz mum piyasanın kendi doğal halinde olmadı. Varlık fonu alımları ile oldu. Sonuç olarak ne kadar güçlü bir sinyal olduğu belirsiz. Aynı gelişmeye benzer gelişme 18 Mart 2025 tarihinde de olmuştu. Endeks İmamoğlu haberi sonrasındaki düşüşü toplamıştı. yine varlık fonu alımları vardı. Ancak buna rağmen o büyük siyah mum etkisi bir kaç ay devam etti. Bunun akılda tutmakta fayda var. Bir ABD-İran barışı haberi ve petrolün düşüşü belki siyah mumun gölgesini azaltır ancak zaman gösterecek. Bu nedenle endeks ile ilgili olarak temkinliyim. Bu siyah Mum’un başlangıç yeri 14063 seviyesi. Bu seviyenin üzerine çıkış olması durumunda ise yeniden düşünmek gerekli.
Petrol Düşerse Ne Olur
Muhtemelen borsalarda pozitif algı oluşur. BIST100 endeksi de pozitif etki görür. Başta enflasyon beklentileri yumuşar ve tahvil faizlerine ardından hisse senetlerine olumlu yansır. Bu durumda Başta XBANK hisseleri olmak üzere, Sanayi endeksinde yükseliş görmeyi beklerim. Bu arada XBANK endeksi teknik olarak ciddi dip noktalarda ve en ufak olumlu haberde hızlı çıkış yapmaya hazır. Buna karşın, savunma hisseleri ve petrokimya hisselerinde düşüşler olacak gibi. ASELS, TUPRS, PETKM, SASA gibi hisselerde baskı görmek mümkün.
ASELS
Ancak burada piyasa ile hareket etmeyi bırakıp, şirket özelinde düşünmek ve rasyonel olmayı unutmamak önemli. ASELS için piyasa analist hedef değeri ortalama 465TL seviyesinde. Bu şimdiki fiyatına göre %22 getiri alanını işaret ediyor. Şirket büyümesini koruyor. Ciro ve FAVÖK artıyor ve artmaya devam edeceği beklentileri mevcut. Hissede savaş bitti diye olacak düşüşler rasyonel bakanlar gözünde alım için fırsat olacaktır. Ancak burada ASEL özelinde bir Not düşmeyi elzem bulurum. ASELS piyasa çarpanları olağandışı noktalara gelmiş durumda. Bilançodaki büyümenin çok ötesinde hisse fiyatlaması oldu. Borsada ilginin daha cazip şirketlere kayması sürpriz olmaz.
TUPRS
Aynı şekilde TUPS içinde söylemek mümkün. Hissede medyan analist beklentileri 349TL hedef fiyat veriyor ve %47 yükseliş alanını işaret ediyor. TUPRS’ın karını petrol fiyatları değil rafineri marjları belirler. Savaş bitse Hürmüz açık olsa dahi, rafineri marjlarının bir süre daha yüksek kalma beklentisi mevcut. Üstelik ikinci çeyrek rafineri marjlarının hem önceki hem de geçen yılın çok üstünde olacağını görmekteyiz. Yani TUPRS 2Ç net karı oldukça iyi gelmesini bekleriz. Yani petrol fiyatı düştü diye hissede olacak düşüşler, rasyonel bakanlar için alım fırsatı olacaktır.
BIMAS MGROS
Bununla birlikte enflasyonun yılbaşındaki hedeflerin üzerine gidiyor olması BIMAS, MGROS gibi şirketlerde pozitif beklenti yaratacaktır. Özellikle BIMAS’daki 50 günlük ortalamaya geri çekilme bu açıdan bakanlar için alım fırsatı olacaktır. Şirket için ortalama hedef değer 483TL seviyesinde ve %30 yükseliş alanını işaret ediyor.
İletişim TTKOM TCELL
İletişim sektörü Mayıs ayında %8.15 düştü. Hem TTKOM hem de TCELL için hedef değerlere göre %50’ye yakın yükseliş alanı mevcut. Ancak hisseler kötü bir ay geçirdi. Bunun nedeni 5G yatırımları için harcamalar nedeni ile bozulan nakit akışları. Buna ek olarak 5G yatırımlarının amortisman giderlerinin 2Ç’de yansıyacak olması. Yani 2Ç dönemine yönelik iyi bir gelir iyi bir FAVÖK beklesek de, net kar bazında baskı beklentisi. Şimdilik bu beklenti hisselerde baskı yaptı ancak geldikleri noktalar iyi bir getiri sunmakta. Piyasa bunları uzun vadede görecektir.
Ayrıca demir çelik sektöründe çok güçlü sinyaller almıyoruz. Ancak buna rağmen EREGL başta olmak üzere Borsa Metal ana Sanayi endeksi XMANA %8’e yakın yükselişle Mayıs ayını kapadı. Bu yükselişin altını dolduracak bilançolar gelecek mi merak ediyorum.
Bunun gibi pek çok örnek vermek mümkün. Küçük şirketler içinde pek çok örnek vermek mümkün. Bu nedenle, piyasada alımlar yada düşüşler olduğunda, mevcut rüzgarın rasyonel analizlerinizi etkilemesine izin vermeyin. Her zaman sakin ve rasyonel düşünerek hareket edin.
Ons Altın
Dünyada yükselen tahvil faizleri, ABD Dolarının halen güçlü durması (DXY endeksi halen 98 seviyelerinde) Altında baskı yaratmaya devam ediyor. Ons Altın 4300$ desteği üzerinde yatay ve yönsüz hareket etmekte. Ons’un hareketlendiğini söylemek için 4690$ seviyesini geçmesi gerek. Bu durumda daha yukarı seviyelere gidecektir. Ancak bu olmadıkça Ons 4300-4690 arasında dalgalı seyir gösterecek gibi. 4300 önemli destek. Bu desteğin altı 3850 seviyesinin önünü açar. Dolar endeksini izlemekte fayda var. Altın Dolar endeksi ile ters hareket eder.
İçeride Büyüme ve Enflasyon Dışarıda ABD İstihdam ve Euro TÜFE
Yurtiçi tarafta Pazartesi günü 1Ç büyüme verisi var. Beklentiler %2.7 seviyesinde. Cuma günü ise Mayıs TÜFE verisi olacak. Beklentiler %1.8 seviyesinde. Önemli veri. Diğer yandan yurtiçi tarafta Mutlak Butlan sonrasında siyasi tansiyonu izleyeceğiz.
Yurtdışı tarafta ise Pazartesi günü ABD imalat PMI verisi var. Ayrıca Fed üyesi WAller konuşacak. Salı günü Euro bölgesi enflasyon verisi var. Önemli. Beklentiler yıllık TÜFE’nin %3’den %3.3’e yükselmesi yönünde. Aynı gün Fed üyesi Kashkari konuşacak. Çarşamba günü ECB üyesi konuşuyor ve ABD imalat dışı PMI verisi var. Perşembe günü ECB Başkanı Lagarde konuşuyor. Önemli. Cuma günü ABD Tarımdışı istihdam verisi olacak. Beklentiler 95K seviyesinde.
BORFİN Eğitimlerinde İndirim İçin Son İki Gün
Borfin Bayram kampanyası devam ediyor. 1 Haziran saat 23:59’a kadar devam edecek. Genel olarak %20 indirim var. Benim eğitimlerimde aşağıdaki kupon kodu ile alım yaparsanız indirim %30 oluyor. İlgilenenler kaçırmasın. Resmi tıklayın.
YASAL UYARI
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan içerik, yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.