Borsa ve piyasa yazımıza başlamadan önce 30 Ağustos Zafer Bayramımız kutlu olsun. Başta Başkomutan Gazi Mustafa Kemal ve silah arkadaşları olmak üzere bu ülkenin bağımsızlığı için canlarını feda eden tüm şehitlerimizi saygı ve minnetle anıyoruz. Gazilerimize sonsuz şükranlarımızı sunuyoruz.
Borsa endeksi geçen haftayı %0.87 yatay pozitif bir yükselişle kapadı. Ağustos ayını ise %8.8 gibi bir yükselişle kapamaya hazırlık yapıyor. Bu performans ile global Majör endeksler arasında, Ağustos ayında nominal bazda en fazla yükselen endeks BIST100 olacak. Başka deyişle Eylül ayına hızlı yükselmiş olarak giriyoruz. Ancak Temmuz ayındaki düşüşten sonra Ağustos performansı normal olmalı.
SPK Fon Rehberi ve Piyasa Etkisi
Uzun zamandır beklenen Fon Rehberini SPK yayınladı. Hafta sonu boyunca Fon Rehberi üzerine pek çok yazılar oldu. Oldukça majör düzenlemeler var. Odak noktasının Serbest Fonlar olduğu açıkça ortada. Burada ayrıca detay değerlendirme yapmayı lüzumlu görmüyorum. Bana göre önemli çıkarımlar şunlar olacaktır;
- Piyasaların endişesi olan MSCI stresi konusunda olumlu algılama olması. Ben buna şimdilik diyorum. Alt parafta nedenini belirttim.
- Serbest fonlara gelecek sınırlama, normal Hisse yoğun fonlardakinden bile daha sınırlayıcı. Bu noktada bu düzenlemelerin bir zaman sonra değişebileceği yönünde görüşler ağırlıkta. Göreceğiz.
- Düzenlemeler BIST30 endeks hisselerini öne çıkarmış durumda ve muafiyet vermiş halde.
Diğer konular, mesela PYŞ sektöründeki konsolidasyon süreci, yatırımcı sayısı düzenlemeleri, lisans konuları gibi alanlar uzmanlık alanım değil. Ayrıca yeterli yorumlar mevcut.
Şahsi Görüşüm
Geçen haftaki yazılarımda da yazdım. Katıldığım pek çok TV ve Youtube yayınlarında da belirttim. Tekrar yazıyorum. Kendi görüşüm şudur. Türk Sermaye Piyasalarının Fon Yönetim ve İşleyiş Esasları sorunu yoktur. Mevcut fon mevzuatı yeterlidir. Bugüne kadar Fon mevzuatı yeterliyken son iki yılda mı yetersiz oldu? Türk Sermaye Piyasalarının son iki yıldaki esas sorunu yapay fiyat oluşumudur. Düzenlenmesi gereken Fon işleyiş ve esasları değil, yapay fiyat oluşumu ile ilgili düzenleme ve denetleme tebliğidir.
Bugüne gelene kadar SPK piyasadaki yapay fiyat oluşumlarını tespit etmiş ve gereken ağır cezaları vermiş olsaydı, bugün böyle bir Fon Rehberi çıkarmak zorunda kalmayacaktı. Son atılan adım Piyasadaki asıl sorunu çözmemektedir. Sonuç olarak piyasalarda bu Fon ayarlamasının etkisi olsa bile, asıl soruna eğilmedikçe ve aksiyon alınmadıkça, bir süre sonra aynı sorunları tekrar yaşarız. Bu nedenle MSCI konusu şimdilik rahatlasa bile önümüzdeki süreçte tekrar gündeme gelmesi muhtemel.
Ben SPK’nın önümüzdeki dönemde yapay fiyat oluşumu ile ilgili aksiyon almaya başlayacağını düşünüyorum. Bununla birlikte bunu yapmak zorunda kalacak. Çünkü mevcut düzenleme BIST30 kapsamına girmeyi daha cazip hale getiriyor. Buna yönelik manipülatif ve yapay fiyat girişimlerinin piyasada artması muhtemel.
Borsaya Etkisi Nasıl Olacak
Elbette BIST30 hisseleri teşvik edildiği için Borsa endeksi açısından olumlu olacaktır. Ancak bunun Pazartesiden itibaren çok şiddetli olmasını beklemem. Buna bağlı olarak fonlara kademeli geçiş süreci verilmiş. Diğer yandan Ağustos ayında Borsa endeksindeki yükselişte, söz konusu fon ayarlamalarının yapılmış olması yüksek ihtimal. Sonuç olarak BIST endeksinde sert bir etkiden ziyade, orta vadede destekleyici bir etki tahmin ediyorum. Ama net nette BIST30 pozitif.
Sosyal medyada fazla sayıda hesaplamalar mevcut. Söz konusu fonların sahip olduğu hisseler üzerine listeler dolaşıyor. Oysa o veriler Temmuz ayı verilerine göre yapılmış. Ağustos Portföy Dağılım raporları Eylül ayında ilk haftasından itibaren gelmeye başlayacak. Ancak o zaman son resmi görebileceğiz. Ayrıca yukarıda bahsettiğim gibi Ağustos ayı içerisinde fonların ayarlamalarını yapmış olması muhtemel zaten. Bu nedenle yayınlanan listelerin spekülasyona yol açtığını düşünüyor ve dikkate almıyorum.
Bunun yanında adı sıkça listelerde yer alan Şirketlerin değer yatırımına ve rasyonel değerlemelere uygun olmadığını düşünüyorum. Rasyonel bir değer yatırımcısı iseniz muhtemelen bu şirketler portföylerinizde yoktur. Bu nedenle endişe etmemelisiniz.
Borsa Endeksi
TCMB’nin fonlamayı %37’ye çekmesi Bankalar önceden başlayan ama olgunlaşmayan tepki hareketini güçlendirdi. Eylül ayı toplantısına yönelik Banka Endeksinde beklenti alımları devam edebilir. Bununla birlikte TUPRS, ASELS ve BIMAS üçlüsündeki pozitif hava devam edecek gibi duruyor. TUPRS’da daha yüksek rafineri marjları, BIMAS’da güçlü belen bilanço ve büyüme, ASELS’deki yüksek büyüme hızının devam edeceği beklentileri bu hisselere talebi destekleyecektir. Bu BIST100 için iyi bir haber.
Bunun yanında, Fon Rehberi etkisiyle diğer BIST30 hisselerine talep kayacaktır ve bu şirketlerin piyasa değerlerinde artışlar görmek mümkün. Bu durum endeksteki ağırlık yapısının biraz daha normal hale gelmesini sağlar.
Gelecek hafta gelecek TÜFE verisi piyasa için önemli olacak. Ayrıca Hükümet’in 2027-2029 dönemini kapsayan yeni OVP’yi Eylül ayının ilk haftasında açıklaması muhtemel.
Borsa Teknik Görünüm
BIST100 endeksi tekrar yükseliş trendine döndü. 14500 kısa vadeli destek olurken, ana destek 14200 olarak duruyor. Yukarıda ise 14900 yatay direnç hedefi var. Bu seviye geçilirse 15300 kritik direnç. Sonuç olarak 14200 altına düşüş olmadıkça pozisyonları korumakta fayda var. Teknik görünüm olumlu.
Ons Altın
Sarı metal önceki hafta ABD Hazinesinin tahvil alımları haberi ile düşen ABD dolarının ardından yukarı hareket yapmıştı. Bununla birlikte düşen direnç çizgisini kırmış ve önemli bir sinyal vermişti. Ancak Cuma günü Jackson Hole’da Fed Başkanı’nın açıklamaları sonrasında Dolar tekrar güçlendi. Buna göre Altın sert bir geri çekilme yaşadı. Ayrıca üzerine çıktığı düşen trend çizgisinin tekrar altına geldi. Teknik olarak hoş bir görüntü değil. 4330 ve 4200 seviyeleri Altın için dolar bazlı destekler. 4330 seviyesinde alıcılar gelebilir. 4200 seviyesinde 50 günlük ortalama var ve bu seviyeler kısa vadeli alım için iyi noktalar olacaktır. Yukarı hareketin güçlenmesi için 4500 üzerine yerleşen bir Ons görüntüsü lazım. Ayrıca 4700 seviyesinde direnç oluşmuş durumda. Cuma günü gelecek ABD istihdam verileri önemli olacak.
İçeride Büyüme ve TÜFE, Dışarıda ABD İstihdam ve Euro TÜFE
Ekonomik veri takviminde Yurtiçinde Pazartesi günü 2Ç büyüme verileri var. Beklentiler %2.9 büyüme yönünde. Bildiğiniz üzere Türkiye 1Ç büyüme hızı %2.5 olmuştu. 2Ç dönemde büyümede hızlanma bekleniyor. Perşembe günü ise Ağustos TÜFE verisi var. Beklentiler %1.70 ile %1.95 arasında değişiyor. Yine Salı günü Ağustos İmalat PMI verisi olacak.
Dışarıda ise Salı günü Euro Bölgesi TÜFE verisi olacak. ABD’de imalat PMI verileri var. Çarşamba günü ABD Fabrika siparişleri ve Bej Kitap verisi var. Perşembe Euro Bölgesi PMI verileri olacak. Cuma günü ABD Tarımdışı istihdam verileri olacak. Beklentiler 58K yönünde. Saatlik ücret artışı ise %0.3 yönünde.
BORSA EĞİTİM
Borsa Eğitimlerim sadece Borfin Eğitim portalında vardır.
BENCE BİR ŞEKİLDE KENDİNİZİ EĞİTİN. MESELA İSTER KİTAP OKUYUN İSTER EĞİTİMLER ALIN. EĞER KENDİNİZİ EĞİTİRSENİZ KENDİ ÖZGÜRLÜĞÜNÜZÜ ELDE EDER VE BAŞKALARININ KARARLARI İLE DEĞİL KENDİ KARARLARINIZ İLE HAREKET EDERSİNİZ. BORSA İÇİN EĞİTİME ZAMAN AYIRIN. Eğer Eğitim bulamıyorsanız benim eğitimlerim için görseli tıklayabilirsiniz.
YASAL UYARI
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan içerik, yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.