Jantsa (JANTS) 2Ç18 döneminde 14.4 milyon TL net kar açıkladı. Şirket çeyrek bazında net karını geçen yıl aynı döneme göre %42 arttırdı. Bu sonuca göre Şirket 2018 yılının 6 aylık döneminde net karını %28 artırarak 25.3 milyon TL seviyesine ulaştırdı. 2017 yılı altı aylık dönemde net kar 19.7 milyon TL idi.
ÇEYREK DÖNEM
Şirket ikinci çeyrekte cirosunu %44 artırarak 97.5 milyon TL’ye ulaştırdı. 2017 yılı 2Ç döneminde şirket cirosu 67.5 milyon TL idi. Şirket 1Ç18 döneminde 91.9 milyon TL ciro yazmıştı. Çeyrekler arasında %6 oranında artış var. Şirket satış performansındaki tempoyu korumuş görünüyor.
Şirketin brüt satış karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %43 oranında artış sağladı. 2Ç18 döneminde brüt satışlar 25.8 milyon TL oldu. Bu dönemde şirket faaliyet giderlerini %46 oranında artırmış. İlk bakışta yüksek bir rakam gibi görünse de 1Ç18 dönemiyle arasında %8 artış var. Yönetilmeyecek gibi görünmüyor. 2Ç17 döneminde -492 bin TL olan finansal giderler -5.6 milyon TL’ye yükselmiş. Şirket finansal giderlerinde kambiyo zararlarında kaynaklanan bir artış söz konusu. Buna karşın şirket %41 faaliyet karını yükselmiş, %40 artışla 17.9 milyon TL FAVÖK ve %42 artışla net karı 2018 yılının ikinci çeyreğinde yazmış oldu.
Karlılık kısmı bir önceki yılın aynı dönemine göre çok güçlü değil. Ancak 2018 yılı çeyreklik dönemleri dikkate aldığımızda ılımlı bir artış söz konusu. Brüt kar marjı geçen yıl aynı dönemde %26.7, 1Ç18 döneminde 25.4 gelmişti. Bu çeyrekte şirket %24.6 seviyesinde brüt kar marjı getirdi. Esas faaliyet kar marjı 2018 ikinci çeyrekte 2Ç2017’ye kıyasla 17.87’den 17.49’a sınırlı gerilemiş ancak %16.6 açıklanan 1Ç18’e göre artış. FAVÖK marjında yaşanan azalma diğer marjlara göre biraz daha belirgin olmuş. 2Ç18’de %18.3 FAVÖK marjı getiren şirket 2Ç17’de %18.9 ve 1Ç18’de %18.5 FAVÖK marjı getirmişti. Bunda kambiyo zararlarının etkisi olmuş gibi görünüyor.
6 AYLIK DÖNEM
Yılın ilk yarısında ise geçen yıl aynı döneme göre satış gelirleri %55 büyüdü ve 122.4 milyon TL’den 189.5 milyon TL oldu. Faaliyet karı %46 oranında genişledi ve 32.3 milyon TL’ye ulaştı. FAVÖK rakamı ise %43 büyüme ile 35 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Şirket net karını %28 artışla 25.3 milyon TL seviyesine taşımayı başardı. Kardaki artışta en önemli etken satışın %55 oranında artması etkili olmuş.
Şirketin altı aylık döneminde de karlılıkta yavaşlama görünüyor. Brüt kar marjı %26.9’dan %25.9’a ve esas faaliyet karı %18’den %17’ye geriledi. FAVÖK kar marjı %20’den %18.4’e ve net kar marjı ise %16.2’den %13.3’e doğru azaldı.
SATIŞLAR GÜCÜNÜ KORUDU
Şirket miktar bazında üretimini 2018 yılı altı aylık dönemde bir önceki yıla kıyasla %36 ve satışlarını aynı dönemler arasında %22 artırmıştır. Şirket iç piyasada miktar bazında %32 büyürken ihracat bazında %17 genişlemiştir.
Yurtiçi satışları 2Ç18 döneminde %70 oranında artırarak 15.3 milyon TL’den 26.1 milyon TL’ye ulaştırdı. Yurt dışı satışları ikinci çeyrekte %37 artış sağladı. Altı aylık dönemde ise yurt içi satışları gücünü koruyarak %72 oranında artarken yurtdışı satışları %50 yükseldi. Şirketin net karında yaşanan artışın yurtiçi ve yurtdışı satışlarındaki artışın katkısının olduğunu belirtelim.
GENEL BİLGİLER
Şirketin 30 Haziran 2018 tarihi itibariyle net yabancı para pozisyonunda 27 milyon TL karşılığı açık bulunmaktadır. Şirket 35.389.487 Rus Rublesi, 3.058.361 $ ve 39.546 İngiliz Sterlini döviz fazlası bulunmasına karşın 8.253.392 Euro döviz açığı bulunmaktadır. 2017 yılsonu itibariyle bu rakamlar 4 milyon TL karışlığı açık, 37.446.066 Rus Rublesi, 4.419.581 $ ve 110.452 İngiliz Sterlini döviz fazlası bulunmasına karşın 4.948.381 Euro şeklindeydi.
Şirket şu an 5 kıtaya ihracat yapmaktadır. Şirketin ihracat düzeyi %85 oranındadır. Şirket miktar bazında altı aylık dönemde bir önceki senenin aynı dönemine kıyasla ihracat düzeyini %17.4 seviyesinde artırmıştır. Bununla birlikte geçen yılsonunda 198.7 milyon TL olan ihracat 2018 yılı ilk yarısında 139 milyon TL civarında gerçekleşmiştir.
Şirketin altı aylık dönemde net borç pozisyonu 2.9 milyon TL oldu. 2018 yılı ilk çeyrekte 1.9 milyon TL net borç pozisyonu olan şirketin finansal borç toplamı ise 5.2 milyon TL’den 6.3 milyon TL’ye yükseldi. Buna karşın şirketin 2017 yılı FAVÖK’ü dikkate alındığında şirketin ne borç pozisyonu önemli bir endişe kaynağı görünmüyor. Bunula birlikte şirketin cari oranı 2.1 ve likidite oranı 1.8 seviyesinde bulunuyor.
ŞİRKET İŞTİRAKİ
JANTS ‘a %49.99 ortağı olduğu JMW Jant San. Ve Tic.A.Ş. yi özkaynak yöntemiyle bilançosunda konsolide ediyor. JMW’nin fiili faaliyet konusu her türlü jant, kasnak ve diskler gibi her türlü eklenti ve tamamlayıcı parçaların dahi üretimi, satış ve pazarlamasıdır. Şirket iştiraki üretiminde önceki yıla göre % 26,7 azalış gerçekleşmiş, üretimden satışlarda ise önceki yıla % 22.9 azalış olmuştur. Bu durumun ana nedeni iç piyasada binek oto ve hafif ticari oto satışlarının gerilemesinin olumsuz etkisi olmuştur.
DEĞERLEME VE HEDEF FİYAT
JANTS için bu sonuçlar ışığında 2018 yılı için 409 milyon TL satış geliri ve 74 milyon TL FAVÖK beklentimiz bulunuyor.
Diğer yandan şirketin mevcut fd/favök çarpanı 6.22x seviyesinde bulunuyor. Buna göre JANTS için 12 aylık dönemi kapsayan hedef değerimiz 35 TL seviyesindedir. Mevcut 24.98TL fiyata göre %40 yükseliş potansiyeli bulunmaktadır.
Buradaki görüşler kişisel görüşlerimdir. Kesinlikle yatırım tavsiyesi değildir ve yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Burada yer alan görüşler genel yatırım yorum ve tavsiyesi kapsamındadır. Buradaki görüşler kişisel risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Burada yazılanlara göre hareket ederseniz risk size aittir. Lütfen sitedeki uyarı yazısını okuyun.