Borsa ‘da Sanayiler Güçleniyor

Borsa BIST100 endeksi geçen hafta %0.93 düşüş gösterdi. Önceki hafta %2.1 yükseliş ile kritik 11250 direnç sınırına yaklaşmıştı. Bu seviyeyi geçemediğini ve bir miktar kar satışları geldiğini gördük. Bunu normal karşılıyoruz. Diğer yandan XBANK endeksi %2.07 düşüş ile öne çıktı. Banka endeksi 16400 direncini geçemedi ve kar satışları gördük. XBANK’daki satış BIST100 üzerinde baskı yaptı demek mümkün. Bununla birlikte önceki hafta Sanayi hisselerinde başlayan pozitif ayrışma geçen haftada devam etti. Sonuç olarak XU100 endeksi haftalık %0.45 yükseliş gösterdi. SASA, HEKTS, PETKM gibi hisseler XUSIN performansında etkili oldu. Bir süredir sanayi hisselerinde pozitif ayrışma görüyoruz.

Bilançolarda Kıvılcım Seviyesinde Toparlanmalar Var

Açıklanan 6 aylık bilançolar çok güçlü olmasa bile kıvılcım niteliğindeki toparlanmalar kötü beklentileri bastırdı diyebiliriz. Genel bir toparlanmadan bahsetmek için hala erken ancak bu küçük sinyalleri olumlu karşılıyorum. Örnek vermek gerekirse, Şirketlerin çoğunda maliyet kontrolü ve verimliliğe yönelik önlemler var ve bu brüt kar marjı, faaliyet kar marjı gibi kilit metriklerde toparlanma getirmiş. Başka ifade ile kötüye gidiş durmuş. Genel yönetim giderleri çoğunluk şirketlerde ciro artışının üzerinde olsa da bunu kontrol altına alan şirketlerin sayısı artmış.

Sonuç olarak FAVÖK marjı, Brüt kar marjı gibi metriklerde önceki çeyreğe veya geçen yılın 6 aylık dönemine göre artış gösteren şirketler var. Fakat bu olurken, satışlardaki büyümeler halen zayıf kalmaya devam ediyor. Mesela SISE, YATAS gibi şirketlerde bunu görebiliyoruz. FAVÖK marjlarında yukarı toparlanma olurken, satışlar halen zayıf gidiyor. Elbette toparlanmalar olsa bile hala eski günlerdeki yüksek kar marjlarından uzağız. Bu nedenle gördüğümüz sinyalleri olumlu karşılıyoruz buna karşın gerçek toparlanma için henüz erken diyoruz. Bununla birlikte geçen hafta yine yazdığım parasal pozisyon kar/zarar rakamları ve vergi rakamları net kar tahminleri adeta imkânsız kılıyor. Yine de diğer gelişmeler Borsa endeksi için olumlu. Sanayi hisselerindeki daha iyi seyirleri bu şekilde açıklayabiliriz.

Bilançolar 19 Ağustos gece yarısı sona erecek. Konsolide bilançoların da tamamlanması ile bilanço dönemi bitecek. Geçen hafta THYAO bilanço sonrasındaki performansı ile endekse katkı yaparken, KLKIM, TABGD güçlü finansallar ile dikkat çekti. Cuma günü gelen SISE, ENKAI finansallarını olumlu buluyorum. Her iki şirkette beklentilerin üzerinde gelen net kar ve FAVÖK verileri olumlu bir açılışa işaret ediyor.

Yabancılar Alıma Devam Ediyor

Yabancı alımları Borsa İstanbul’da devam etti. 8 Ağustos ile biten haftada Yurtdışı Yerleşikler hisse senedinde 77.9mn $ alım gerçekleştirdi. Böylece 7 haftadır aralıksız alıyorlar. Yabancı takasındaki artış sürüyor ve uzun zaman sonra %40 seviyesini aşmış durumda.

TCMB Enflasyon Raporu

Geçen hafta TCMB enflasyon Raporu açıklandı ve mevcut tahminler korundu. Buna karşılık yeni bir yaklaşım getirdi ve ara hedef uygulaması açıklandı. 2025 yılı sonunda TÜFE’nin %25-29 aralığında olmasını bekliyor. Enflasyon raporunun piyasalara etkisi sınırlı kaldı. Piyasa enflasyondaki düşüşe ve buna paralel TCMB’nin faiz indirimlerinin devamına odaklı. Başka deyişle hedeflerden daha çok uygulamalar ile ilgileniyor. Bu nedenle Ağustos enflasyonu ve Eylül ayında faiz indirimi çok daha önemli olacak.

TCMB Kredi Büyüme Sınırı ile ilgili Karar

Diğer yandan TCMB Zorunlu Karşılıklar İle İlgili Tebliğde değişiklik yaparak, kredi büyüme hesaplama dönemini 4 haftadan 8 haftaya çıkardı. Bildiğiniz gibi Bankaların aylık kredi büyüme sınırı bulunuyor. Kredi büyüme sınırları aynı kalırken hesaplama döneminin daha uzun bir döneme yayılmasının piyasalar ve banka hisseleri üzerinde büyük bir etkisi olmasını beklemiyorum.

Trump Putin Toplantısı

Cuma günü Alaska’da buluşan iki lider, toplantı sonrasında açıklama yaptıktan sonra hiçbir soru almadan ayrıldı. Açıkçası toplantıdan anlaşma sonucu çıkmadı. Burada merak edeceğimiz konu şu olmalı. Sürekli Putin ateşkes yapmazsa ağır yaptırımlar yaparız diyen Trump, acaba bu yaptırımları hayata geçirecek mi? Bunu hep birlikte göreceğiz. Bir diğer konuda bu toplantı sonrasında Rusya, Ukrayna’ya yönelik saldırılarını artıracak mı?. Toplantının piyasalar üzerinde sınırlı bir etkisi olacaktır.

Borsa

Genel olarak Borsa endeksindeki pozitif hava devam ediyor. 1150 tarihi direncinde kar satışlarının gelmesi normal. Endeksin 9000 seviyesinden geldiğini düşünürsek kısa vadede geri çekilmeyi, dalgalanmayı normal karşılamak lazım. Destek olarak 10750 seviyesini izleyeceğiz. Bu seviyenin altına sarkmalarda 10400-10500 seviyesine kadar düşüş gelebilir. 11250 güçlü direnç. Endeksin daha yukarı seviyeyi hedeflemesi ve kalıcı bir yükseliş için 11250 seviyesini geçmesi ve üzerine yerleşmesi gerekli.

Uzun vadede ise, faiz indirim süreci devam ettiği sürece, Şirketlerin bilançolarında ve kar marjlarındaki toparlanmaların sürmesi şartı ile Borsa BIST100 endeksinin şu anki seviyesinden daha yukarıda olacağını düşünüyorum. Gelecek 6 ay-1 yıl bakış açısı ile bakan bir kişinin, kısa vadede dalgalanmaları çok dikkate almamasını tavsiye ederim. Bu süreçte 15 Eylül tarihindeki CHP Davasından bir sonuç çıkması durumunda piyasalar üzerinde etkisi olacaktır.  Buna yönelik bir yorum yapmak zor.

Geçen haftaki yazımda belirttiğim konuyu tekrar söylemek isterim. EURUSD paritesinin seyri, Dolar endeksinin zayıf seyri, Petroldeki düşüş, ABD’nin bazı sektörlerde en yakın rakibimiz olan Hindistan’a daha yüksek vergi uygulaması, ABD ve AB Merkez Bankalarının faiz indirim sürecinde olmaları, CDS’deki düşüşün küçük adımlarla da olsa devam etmesi, Türkiye için pozitif metrikler.  

Kısa vadeli alım satım yapanlar için ise yorum yapmak zor. Çünkü onlar için aldıklarının ne olduğu önemli değil. Birkaç gün yâda bir iki hafta sonra satmak üzere alım yapan birisi için bir şirketin değerlemesinin, hikayesinin yada finansallarının önemi olduğunu düşünmüyorum. Daha çok teknik seviyeler ve haber akışlarını izlemelerini öneririm.  

Haftanın Veri Akışı

Gelecek hafta içeride siyasi gelişmeler ve jeopolitik gelişmeler izlenmeye devam edecek. Pazartesi günü Hazine’nin 7 yıl vadeli tahvil ihalesi olacak. Salı günü Hazine iki ihale açacak, 4 yıl vadeli TLREF endeksi ve 5 yıl vadeli sabit kuponlu tahvil ihalesi. Perşembe günü TUIK Tüketici Güven endeksi verisini okuyacağız. Beyaz eşya sektörü için önemli. Bunun dışında önemli bir veri yok. Salı günü 2Ç konsolide bilançoların son günü olacak. Pazartesi ve Salı günü yoğun bilanço akışı olacak.

Dışarıda ise sakin bir hafta. Çarşamba günü Çin Merkez Bankası faiz kararı var. Aynı gün Fed toplantı tutanaklarını okuyacağız. Yine aynı gün Fed üyesi Waller konuşacak ve Euro Bölgesi TÜFE Final verisini ve İngiltere TÜFE verisini alacağız. Perşembe günü Jackson Hole toplantısı başlayacak. Euro Bölgesi ve ABD PMI verileri var. Cuma günü akşam 17:00’de Fed Başkanı Powell Jackson Hole’da konuşacak.

Borsa Teknik Görünüm

Borsa BIST00 endeksi 10950 seviyesindeki ara destek çizgisi üzerinde kalamadı. 10750 seviyesi izleyeceğimiz destek olacak. 22 günlük ortalama bu seviyeye yakın. Bu seviyeler üzerinde endeks kalır ve güç toplarsa tekrar yukarı deneme yapabilir. Ancak 10750 desteğinin altında 10400-10500 seviyesi düşme riski ortaya çıkar. Yukarıda 11250 direnci önemli ve kalıcı bir yukarı hareket için bu seviyenin üzerine yerleşmesi gerek.

Ons Altın

Altın genel olarak değişen bir fotoğraf yok. Nisan ayından bu yana içinde dalgalandığı 3250-3450 bandı devam ediyor ve Altın bu aralıkta rastgele seyrediyor. Son dört gündür 3330 seviyelerinde kaldı. Bunun nedeni Dolar endeksindeki gerilemenin durması oldu.

Halen Ons’ta 3250 seviyelerinden al, 3450 direncinde sat stratejisi devam ediyor. 3450 direncini kırması durumunda ise kısa pozisyonların kapanması, 3250 desteğini kırması durumunda ise uzun pozisyonların lazım.

YATAS 2025/06 Bilanço Analizim için tıklayın.

SISE 2025/06 Bilanço Analizimi okumalısınız. Tıklayın.

BIMAS 2025/06 Analizim için tıklayın.

KLKIM 2025/06 Analizim için tıklayın.

BORSA EĞİTİM

Borsa Eğitimlerim sadece Borfin Eğitim portalında vardır.

BENCE BİR ŞEKİLDE KENDİNİZİ EĞİTİN. İSTER KİTAP OKUYUN İSTER EĞİTİMLER ALIN. EĞER KENDİNİZİ EĞİTİRSENİZ KENDİ ÖZGÜRLÜĞÜNÜZÜ ELDE EDER VE BAŞKALARININ KARARLARI İLE DEĞİL KENDİ KARARLARINIZ İLE HAREKET EDERSİNİZ. BORSA İÇİN EĞİTİME ZAMAN AYIRIN. Eğer Eğitim bulamıyorsanız benim eğitimlerim için görseli tıklayabilirsiniz.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan içerik, yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan içerik, yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.