Aselsan (ASELS) 2Ç17 dönemde beklentilerin üzerinde 243.7 mn TL net kar açıkladı. Piyasa beklentileri 213 mn TL seviyesindeydi. Aynı dönemde şirketin satış gelirleri de beklentilerin bir miktar üzerinde 1.167 mn TL seviyesinde oluştu. Satış tarafında beklentiler 1.077 mn TL seviyesindeydi. 
Şirket’in satışları 1Ç dönemine göre %18, FAVÖK rakamı ise %21 artarken, net kar rakamı %24 düşmüş. Net kardaki düşüşte esas faaliyetlerden diğer gelirlerin ilk çeyreğe göre kur farkına bağlı yavaşlamış olmasının etkisi bulunuyor. Satış ve FAVÖK rakamlarındaki artış yeterli ve olumlu. Buna ek olarak yine 1Ç17’ye göre karlılıkta yükseliş devam etmiş. Pozitif.
Geçen yıl 2Ç16’ya göre ise satışlar %49, FAVÖK %74 ve net kar %96 artış göstermiş. Yine aynı dönemde Brüt kar marjı %23’den %24’e, FAVÖK Marjı %17’den %19’a sıçramış. Pozitif.
ASELS nihayetinde yılın ilk yarısını %52 artışla 2.157 mn TL satış geliri, %51 büyüme ile 415mn TL FAVÖK ve %139 artışla 564.6 mn TL net kar ile kapadı. Olumlu.
Şirket’in ihracat oranı altı aylık itibari ile %19 seviyesinde bulunuyor. Geçen yılda aynı seviyedeydi. Şirket altı aylık dönemde 61 milyon $ ve 6.9 milyon € ihracat geliri elde etmiş.
Döviz Zengini
Şirket 264 milyon $ ve 137 milyon € döviz fazlasına sahip bulunuyor. Kurdaki yükselişlerden ve düşüşlerden kur farkı gelir ve zararı yazacak.
Cari oran 1.9, likidite oranı 0.9 ve Özsermaye karlılığı %31 olmuş. Şirket’in 267 mn TL net nakit değeri mevcut. Güzel.
ASELS 2025 yılına kadar 6.4 milyar $ tutarında siparişe sahip bulunuyor.
Şirket 2017 yılında satış gelirlerinde en az %25 artış hedefliyor. FAVÖK Marjının ise %18-20 arasında gerçekleşmesini bekliyor. (bakınız faaliyet raporu)
ASELS için 2017 yılında 5.086 mn TL satış geliri ve 966 mn TL FAVÖK beklentim bulunuyor. Başka deyişle 2017 yılında hem satışlarda hem FAVÖK te %35 artış bekliyorum.
Bu beklentilere paralel olarak fd/favök piyasa çarpanı yaklaşımına göre 2017 yılı için 29.24TL hedef fiyata ulaşıyorum.
ASELS için beklentiler büyük oranda fiyatlanmış görünüyor. Elbette bu yılki bilanço için. 2018 yılı sonuçları daha yüksek gelmeye devam ederse hedef fiyat yukarı revize edilir. Kısa vade için tatmin edici bir getiri olmayabilir. Ancak uzun vadedeki büyüme potansiyeline göre uzun vade için pozisyonlar korunmalıdır.
Hisse performansı Endekse açık ara fark atmış
Şirket hissesi endekse rölatif olarak yılbaşında bugün %50, son bir yılda ise %105 daha üstün performans göstermiş durumda.
ASELS Teknik Analiz
Hissede 23-24 bölgesinin üzerinde seyir korunduğu sürece teknik görünüm pozitif. 23 seviyenin altına gerilemesi durumunda ise 21 ve 17 seviyeleri destek olacak. Yukarıda kanal direnci 28 seviyesinde bulunurken, bu seviyeyi kırması durumunda 29.24 hedef değeri görebilir ve geçebilir.
Buradaki görüşler kişisel görüşlerimdir. Kesinlikle yatırım tavsiyesi değildir ve yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Burada yer alan görüşler genel yatırım yorum ve tavsiyesi kapsamındadır. Buradaki görüşler kişisel risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Burada yazılanlara göre hareket ederseniz risk size aittir. Lütfen sitedeki uyarı yazısını okuyun.
Hocam çok güzel değerlendirmeleriniz var.
Yalnız bu fd/fvök e göre matamatiksel olarak hisse değeri nasıl hesaplanıyor? Bununla ilgili bir makale yazabilirmisiniz?
Saygılar….
Fırsat bulduğumda yazacağım Yılmaz Bey.
Hocam elinize sağlık çok faydalı paylaşımınız için teşekkürler saygılar
TSK ederim hocam. Uzun vadde pozisyonumuzu koruyacağız insallah
Hocam Karel ile ilgili bir çalışmanız olacak mı
Uzun vade icin ne kadar miktar tutulabilir. 10 yil icin ongorunuz nedir. Saygilar.
10 yıl uzun bir zaman Ali Bey. Tahmin etmesi güç. Ancak Türkiye’de yapılacak çok iş var ve Aselsan için pek çok yapılması gereken proje var. Diğer yandan uluslararası talepleride artıyor.