Borsa Bahanesini ABD’de Buldu

Bir süredir 10250 seviyesini geçemeyen Borsa endeksi küresel algılamalardaki bozulma ile haftayı %1.63 düşüşle kapadı. Borsa endeksi 9 Aralık tarihinden bu yana 10250 direncini geçmekte başarılı olamıyor. Eskiler yükselemeyen borsa düşer derler. Geçen hafta bunun gerçek bir yansımasını izledik.

Piyasalar için Önemli Tarihler

Yurtiçinde tahvil faizlerindeki düşüşe rağmen, aynı iyimserliği hisse senedi piyasalarında göremiyoruz. Endeksin 10250 seviyesini geçmekte zorlanmasının nedenleri arasında, faiz indirimi beklentisinin Kasım ayındaki 8700 endeksten bugüne satın alınması, Fed’in faiz indirimi beklentilerinin ötelenmesi, son çeyrek bilanço beklentilerinin zayıf olması ve halen sanayi tarafında güçlü sinyallerin gelmemesi olarak göstermek mümkün. Bir diğer önemli gelişme ise Ocak ayındaki bazı önemli takvimlerin netleşmesi olabilir. Bunlardan ilki 20 Ocak tarihinde Trump’ın görevi devir alması, 23 Ocak tarihinde TCMB faiz toplantısı ve Moody’s’in kredi notu açıklaması, 31 Ocak tarihinde Fitch not açıklaması, son olarak 29 Ocak Fed Faiz kararı. Ocak ayının 20’sinden itibaren oldukça yoğun bir takvim gündemi bulunuyor.

Küresel ölçekte en büyük belirsizlik yaratan faktör Trump faktörü denilebilir. Şimdiden jeopolitik olarak Trump’ın çıkışları rahatsızlık yaratmaya başladı bile. Ekonomi çevreleri ise ekonomik olarak nasıl adımlar atılacağını bekliyor. Her ne kadar Trump geçen hafta yalanlasa da, Gümrük tarifeleri konusunda ikiye ayrılmış bir küresel ekonomi çevresi mevcut. Bir kısım Trump’ın genele yayılan ve sert gümrük tarifeleri getireceğini savunurken bir kısım bunun kolay olmayacağını ve belirli seçilmiş alanlarda tarifelerin etkili olacağını savunuyor. Bu durum elbette önemli bir belirsizlik yaratıyor. Trump’ın görevi devir alması bu belirsizlikler açısından önemli olabilir. Bu konuların netlik kazanması piyasalar için pozitif bile olabilir. Tabi konu Trump olunca kesin bir yorum yapmak zor.

Finansal Kuruluşlar Fed’e Yönelik Faiz indirim Beklentilerini Tek Tek Geri Çekiyor

Fed tutanakları, Trump belirsizliğini yansıtıyor. Üyeler arasında faiz indirimlerinin kesintiye uğraması beklentisi yükselmiş görünüyor. Öte yandan Cuma gelen güçlü Tarım dışı istihdam verileri sonrasında pek çok kuruluş Fed’e yönelik faiz indirimi beklentisini geri çekti. Goldman Sachs 3 faiz indirimi beklentisini 2 faiz indirimine çekerken, Mart beklentisini Haziran ayına öteledi. JP Morgan 3 faiz indirimi beklentisini 2 faiz indirimine çekti ve Mart beklentisini iptal etti. Kuruluş Haziran ve Eylül aylarında toplam 2 faiz indirimi bekliyor. BoFA ise faiz indirim döngüsünün sona erdiğini açıkladı. Fed’in oldukça uzun bir bekleme dönemine gireceğini bir sonraki adımın faiz artırımı bile olabileceğini ifade ediyor. Wells Fargo istihdam verisi sonrasında Fed’in faiz indiriminin daha düşük bir ihtimal olduğunu savundu. Buna karşılık Morgan Stanley, istihdam verisine rağmen Fed’den Mart ayında faiz indirimi beklentisini korudu. Barclays Mart indirimi beklentisini geri çekti ve sadece Haziran ayında tek faiz indirimi yapmasını beklediğini ifade etti. Diğer pek çok finansal kuruluş tıpkı diğerleri gibi Fed’e yönelik faiz indirim beklentilerini ötelerken, faiz indirim sayısını da 1 veya 2 adet seviyesine düşürdü. Faiz indirim döngüsünün sona erdiği görüşünü savunan kurumların sayısı az değil bu arada.

Buna paralel olarak ABD 10 yıllık tahvil faizleri %4.7970 seviyesini görmesinin ardından 4.7680 seviyesinden kapandı. 31 Aralık tarihinde 4.50 seviyesini görmüştük. Faizin yükseldiği bir ortamda S&P500 endeksi ise Cuma günü %1.54 düşüşle 5827 seviyesine geriledi. Haftalık kayıp %1.94 oldu. Teknik olarak 5830 seviyelerindeki destek seviyesinin altına gerileyen S&P500 endeksinde yine 5830 seviyelerindeki 22 haftalık ortalama önemli bir destek olacak. Tam bu ortalamasında kapatan S&P500 endeksinin gelecek hafta bu noktalarda tepki vermesi beklenebilir. Ancak bu seviyenin altına gerilerse satışlar biraz daha panik havasına dönüşebilir. ABD tahvil faizlerinin seyri yine gelecek hafta yakından izlenecek.

Borsa

Borsa endeksi tam bu ortamda zaten bir süredir geçemediği 10250 direncinin altında satışlara boyun eğdi. Genelde endeksler bir seviyeyi geçmekte başarısız olursa, satış baskısı için bahane ararlar ve gelen en küçük olumsuz haberi bile satış için bahane ederler. Geçen hafta Fed tutanakları, istihdam verisi, ABD tahvil faizlerindeki yükseliş ve ABD borsalarındaki zayıflama, içeride BIST100 içinde bahane olmuşa benziyor.

Önceki yorumlarımızda Endeksin yüksek faiz, zayıf bilanço beklentileri, TCMB beklentisinin satın alınması gibi nedenlerden dolayı bir süre 10250 seviyesini geçemeyebileceğini ve endeksin yine bir süre 9500 ile 10250 arasında dalgalanabileceğini belirtmiştik. Şimdilik endeks bu beklentimize paralel hareket ediyor. Kısa vadede bu beklentimiz devam ediyor.

Daha uzun vadede ise faizlerdeki gerilemenin belli bir seviyenin altına gelmesi ile Borsa’nın önünün açılacağını ve faizin borsa karısındaki cazibesini yitireceğini düşünüyoruz. Diğer yandan imalat sektörünün yeniden büyümeye geçmesi ve enflasyon düştükçe enflasyon muhasebesi etkilerinin azalması şirket karlılıklarını yılın ikinci yarısında destekleyecek görünüyor. Bu görüşe göre Borsa Endeksinin kısa ve orta vadede yatay kalsa bile yılın ikinci yarısında temel verilere göre küresel piyasalardan pozitif ayrışmaya başlamasını bekliyoruz. Bu beklenti paralelinde mevcut pozisyonların korunması, endekste 9500 seviyelerine doğru kar satışlarının alım için fırsat olarak görülmesini doğru bir yaklaşım olarak görmekteyiz.

2025 yılı için en büyük yurtiçi riskin enflasyonda hedeflenen gerilemenin olmaması ve TCMB’nin faiz indirimlerine istenen düzeyde devam edememesidir. Böyle bir durumda piyasalar negatif etkilenir. Ocak ayının 20’sinden itibaren yoğun takvimin başlayacağını unutmamak gerekli.

İçeride Yatırımcı Toplantıları, Dışarıda ABD ve Euro TÜFE verileri

Önümüzdeki hafta yurtiçinde Pazartesi Cari İşlemler Dengesi verisi izlenecek. Aynı gün sektörel olarak Perakende satış istatistiklerine bakılabilir. Hazine’nin 2 yıl vadeli ihalesi bulunuyor. Salı günü Hazine’nin 5 yıl vadeli ve 4 yıl vadeli TLREF endeksli ihaleleri bulunuyor. Çarşamba günü Hazine Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi verisi alınacak, aynı gün Bakan Mehmet Şimşek ve TCMB Başkanı Karahan’ın katılacağı BofA Türkiye Konferansı bulunuyor. Cuma günü TCMB piyasa katılımcıları anketi alınacak. Enflasyon beklentileri TCMB için önemli bir gösterge. Aynı gün TCMB Başkanı Karahan Eskişehirde Para Politikası ve Makro Ekonomik Görünüm konulu toplantıya katılacak.

ABD tarafında ise Pazartesi New york Fed Tüketici Enflasyon beklentisi verisi var. Salı günü ABD ÜFE verisi ve New York Fed Başkanı Williams konuşacak. Çarşamba günü ABD TÜFE verisi, Bej kitap bulunuyor. Williams tekrar konuşuyor. Perşembe günü Perakende satışlar verisi açıklanacak. Cuma günü ise Sanayi Üretimi verisi alınacak.

Euro Bölgesi tarafında ise Pazartesi ve Salı ECB Başekonomisti Philip Lane konuşacak. Salı günü ECB Başkan Yardımcısı Breeden konuşması var. Çarşamba günü Sanayi Üretim verisi izlenecek. Perşembe günü ECB toplantı tutanakları izlenecek ve bir ECB üyesinin konuşması var. Cuma günü Final TÜFE verisi alınacak.

Bunların dışında Pazartesi Japonya Piyasaları Yaşlılara Saygı günü nedeni ile kapalı olacak. Perşembe günü Japonya ÜFE verisi var. Cuma günü Çin 4Ç büyüme verileri, sanayi üretimi, perakende satışlar, konut satışları gibi pek çok veri açıklanacak.

Borsa Teknik Görünüm

Borsa BIST00 endeksi 9500 ile 10250 arasında dalgalanmasını koruyor. 10250 direncini geçemeyen endekste satış baskısı hissedilmeye başladı. 9880 ve 9780 seviyeleri ara destekler olarak izlenebilir. Bu seviyelerin altında 9500 ana destek bulunuyor. Yukarıda ise 10250 direnci var ve güçlenmekten bahsetmek için bu seviyeyi geçmesi gerek.

Ons Altın Belirsizliklerin artması ile Hareketlendi

Yatay bant içerisinde hareket eden Altında, geçen hafta alıcılı bir seyir izlendi. Trump’ın açıklamaları jeopolitik risk algısını artırırken bu altına yukarı hareket olarak yansıyor. Üstelik beklenenden iyi gelen istihdam verisine ve dolar endeksinin 109 seviyelerindeki seyrini korumasına rağmen. Ancak şimdilik Altında oyun değiştirici bir seyirden bahsetmek zor. Altın halen 2595 ile 2770 arasında seyrini sürdürüyor. 2770 direncini geçmesi durumunda o zaman Altın için yukarıda yeni hedefler vermeye başlarız.

BORSA EĞİTİM

Borsa Eğitimlerim sadece Borfin Eğitim portalında vardır. Başka hiç bir yerde yoktur.

KENDİNİZİ EĞİTİN. BORSA İÇİN EĞİTİME ZAMAN AYIRIN. Bilgi için görseli tıklayabilirsiniz.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan içerik, yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.