Borsa endeksi haftalık %3.65 yükseliş gösterdi. Bununla birlikte 18 Şubat tarihinde gördüğü 14532 seviyesinin üzerinde kapanarak rekor kırdı. Geçen hafta ABD-İran ateşkes anlaşması ile dünya piyasalarında pozitif bir hava hakim oldu. Adeta endekslerin geldiği nokta sanki hiç savaş olmamış gibiydi. Türk Borsası da buna dahil.
Aslında makro ekonomik veriler savaş öncesine göre daha iyi değil. Faiz daha yüksek, Rezervlerde son dönemde artış olsa da savaş öncesine göre daha aşağıda, Sanayi üretimi daha iyi değil, PMI’lar zayıf, Cari açık genişliyor ve değerli TL nedeni ile ayda nerdeyse 10 milyar$ dış açık verir konumdayız. Enflasyonda ise Mart rakamı ile küçük bir düşüş elde ettik. Ancak buna rağmen Borsa endeksinin geldiği yer oldukça iyimser bir nokta oldu.
Kişisel olarak böyle bir beklentim yoktu. Bir süre endeksin 1452 zirvesinin altında kalacağını bekliyordum. Ancak böyle olmadı. Piyasadaki iyimserlik her ne kadar makro verilerle çelişkili olsa da, kimse piyasadan büyük değildir. Eski bir borsa sözüdür, “Piyasa ile inatlaşma”. Piyasa ile inatlaşan ve borsanın çöplüğünde olan çok kişi var, bundan emin olun.
Temkinli İyimserlik Sürecek
İran Cumartesi günü Hürmüz Boğazını yeniden kapadığını açıkladı. Buna neden olarak İran ile ilgili tankerlere ABD’nin getirdiği blokaj oldu. İran açık şekilde eğer ben geçemiyorsam kimse geçemez dedi. Yeni haftaya Cuma günkü anlaşma ruhunun tersi şekilde başlıyoruz. Hızlı yükselişin ardından kar satışları gelebilir. Tam da tarihi zirvelerdeyken bu doğaldır. Ancak piyasalar temkinli iyimserliğini sürdürecektir. Çünkü piyasalar savaşın başından beri bir barış olacağını sürekli fiyatladı. En kötü senaryoyu hiç bir zaman fiyatlama istemedi. Muhtemelen yeni haftada aynısı olacaktır. Kar satışları gelse bile çok yıkıcı olmayacaktır. Yine de görmek lazım.
Borsada Savaşla Gelen Mesaj
Bütün bu gelişmeler Borsada önemli bir nokta yarattı. BIST100 endeksinde 283$ seviyesinin (yaklaşık 12600) önemli bir dip noktası olduğunu gördük. İran gerginliğinde bile bu seviyenin altına düşmeyen bir Borsa gördük. Elbette ekonomide büyük ve yeni riskler olmadıkça, şu an hayal bile edemediğimiz büyük olumsuzluklar olmadıkça. Bu ayrım önemli. Piyasalar bunu not edecektir.
Önümüzdeki ham savaş ile ilgili gelişmeler, TCMB’nin faiz kararı ve açıklanacak bilanço beklentileri piyasa üzerinde etki yapacak.
Borsa Teknik
Herşeyden önce 14532 tarihi direnci üzerinde kalmak kısa vadeli teknik hedef olacak. Ancak endeks buna çok yakın ve en küçük kar satışında bu seviyenin altına inecektir. 14000-14100 seviyesi destek olarak izleyeceğiz. Bu seviyenin üzerinde kaldığı sürece momentum devam edecektir. Yukarıda ise 14800 ve 15300 seviyeleri dolar bazlı dirençlerin TL karşılığı.
Bilançolar Bekleniyor
Gelecek hafta analistlerin takibindeki hisselerden iki bilanço bekleniyor. Pazartesi günü TURSG ve Çarşamba günü ARCLK gelecek. Bunların dışında başka şirketlerden de sonuçlar olacaktır elbette. Sonraki hafta ise çok daha yoğun sonuçlar alacağız.
TURSG için genel beklentiler 6-6.2 milyar TL net kar yönünde. Şirket 1Ç25’de 4.5 milyar TL kar açıklamıştı (bunu 1.30 tüfe katsayısıyla çarpılmış olarak göreceksiniz). Güçlü prim büyümesi beklenirken, kombine rasyosunda iyileşmenin devam etmesi mümkün. Ayrıca güçlü yatırım gelirleri net karı olumlu etkileyecek. Aslında sigorta şirketlerinin genelinde güçlü yatırım gelirleri net kar rakamına pozitif etki etmeye devam edecek.
ARCLK için ise hafif bir zarar olacak gibi. Ancak zararın nedeni vergi gideri olacak gibi. Zayıf talep devam ediyor. Bununla birlikte yükselen EURUSD paritesi ve hammadde fiyatlarındaki düşüş net karı destekleyecek. ARCLK 1Ç25’de 1.6 milyar TL zarar açıklamıştı.
Genel olarak Sigorta, Bankalar ve Leasing/Factoring şiketlerinde iyi kar rakamları olacak gibi duruyor. Bankalarda 1Ç26’de marj genişlemeleri ve trading karları öne çıkıyor. Ancak 2Ç26’da resim biraz terse dönecek. Petrokimya şirketleri petroldeki yükselişin etkilerini 2Ç26 döneminde görecek. Çimentolarda ise kısmi hacim artışları olmasına rağmen, fiyatlama baskısı olacak gibi duruyor. Otomotivlerde daralma var. Enerji şirketleri 1Ç için oldukça karışık. Piyasa Takas fiyatından satanlar, 1Ç’deki %26’lara varan fiyat düşüşleri nedeni ile olumsuz olmaları muhtemel. Kapasite artıranlar bunu kompanse edecektir. Satışlarını YEKDEM üzerinden yapanlar ise biraz daha avantaj sahibi. Ancak burada da önemli bir konu var, döviz 1Ç26’de enflasyonun altında artmaya devam etti ve bu karlılıkları etkiler muhtemelen. Enerjilerde asıl 2Ç26’dan itibaren pozitif etkiler bekliyorum. Ancak dağıtım şirketlerinde ENJSA gibi olumlu sonuçlar olması muhtemel. Demir Çelik şirketlerinde ton başına FAVÖK gelişimini bende merakla bekliyorum.
Şu Endeks Mühendisliği İle İlgili Bir Kaç Kelam
Borsada sık bir şekilde Endeks Mühendisliğinden bahsedilir. bir yerde işte ona verirken bunu alıyorlar endeksi yönetiyorlar anlamında söylenir yada söylenmek isteniyor sanırım. Aslında bu tamamen mevcut olan Matematiksel ağırlıkların yol açtığı doğal bir olaydır. Hisselerin endeks üzerindeki ağırlıkları buna yol açabilir. Bununla birlikte bu yeni bir şey değil. 1990’lı yıllarda da bu vardı, 2000’li yıllarda da vardı. Bu hep vardı. Çünkü doğası gereği matematiksel bir ağırlık varsa bunun etkileri de olacaktır.
Peki sürekli Endeks mühendisliğinden bahsetmenin yatırımcıya ya da bu piyasada yatırımcı olmasını istediğimiz insanlara ne faydası var. Bence hiç bir faydası yok. Biraz daha açayım. Eğer sen VIOP’da Endeks kontratında sürekli al sat yapıyorsan o zaman endeks mühendisliği seni ilgilendirecektir. Hatta muhtemelen seni sinirlendirecektir. Çünkü sen endeksin düşeceğini tahmin edip short açtığında endeksin düşmediğini görünce muhtemelen sinirleniyorsun. Zaten dikkat edin endeks mühendisliğinden bahseden kişilerin bir şikayet edasında anlattığını görürsünüz.
Ancak bunun yatırımcıya ne faydası var. Bence yok. Hatta zararı var. Çünkü sen sürekli endeks mühendisliği ile ilgilenirsen, yatırımlarını tamamlayıp yeni yıla beklenti ile giren şirketleri göremezsin. Sürekli bununla ilgilenirsen, borçlarını kapatıp kar marjlarını yükseltmesi beklenen şirketlerden haberin bile olmaz. Sen endeks mühendisliği ile kendini meşgul edersen, Şirketlerin faaliyet raporlarında ya da röportajlarında verdikleri ipuçlarını kaçırırsın. Sen sürekli endeksle ilgilenirsen, Şirketleri kaçırırsın. Oysa sen endekse değil Şirketlere yatırım yapıyorsun. Güçlü, karlı ve hikayesi olan Şirketlere. Ayrıca aylık temettü hissesi biriktiren kişilerin endeks mühendisliği ile hiç bir ilgisi yok zaten. Endeks mühendisliğine takılmayın. Aksi halde yıllarınızı heba edersiniz. Şirketleri takip edin. Haberlerini, yazılarını, hakkında yazılan analiz raporlarını, yöneticilerin verdikleri röportajları takip edin.
Dünyada İran Gelişmeleri, İçeride Faiz Kararı, Dışarıda PMI verileri
Önümüzdeki hafta elbette İran gelişmeleri ve Petrol fiyatlarının seyri küresel piyasalar için önemli olacak.
İçeride ise Salı günü KKO oranları, Çarşamba günü TCMB Faiz kararı haftanın önemli gündemi olacak. Piyasalar TCMB’nin pas geçmesini bekliyor. Perşembe günü Türk piyasaları 23 Nisan nedeni ile kapalı olacak. Cuma önemli bir haber akışı yok. Bunun dışında içeride bilançolar gelmeye başlayacak.
Dışarıda ise, Pazartesi günü Çin MB faiz kararı var. Salı Euro bölgesi ZEW endeksi, ABD Perakende satışlar verisi var. Çarşamba İngiltere TÜFE verisi önemli. Perşembe günü Euro bölgesi ve ABD PMI verileri olacak. Cuma günü Japonya TÜFE ve ABD Michigan Tüketici Güven endeksini alacağız.
BORSA EĞİTİM
Borsa Eğitimlerim sadece Borfin Eğitim portalında vardır.
BENCE BİR ŞEKİLDE KENDİNİZİ EĞİTİN. MESELA İSTER KİTAP OKUYUN İSTER EĞİTİMLER ALIN. EĞER KENDİNİZİ EĞİTİRSENİZ KENDİ ÖZGÜRLÜĞÜNÜZÜ ELDE EDER VE BAŞKALARININ KARARLARI İLE DEĞİL KENDİ KARARLARINIZ İLE HAREKET EDERSİNİZ. BORSA İÇİN EĞİTİME ZAMAN AYIRIN. Eğer Eğitim bulamıyorsanız benim eğitimlerim için görseli tıklayabilirsiniz.
YASAL UYARI
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan içerik, yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.