TRKCM 2017/09 Bilanço Analizi, Değerleme, Teknik Analiz

Trakya Cam (TRKCM) 3Ç17’de 160.7 mn TL net kar elde ederek 2017 yılının 9 aylık bölümünü 422.9 mn TL kar ile kapadı.

Çeyrek Dönem Analizi

Çeyreksel bazda bakıldığında net satışlar %43.6, FAVÖK %92 ve net kar %145 oranında yükselmiş. Olumlu.

masanotları

 

Kar marjları ise brüt kar marjı 2 puan artarak %31, FAVÖK marjı ise 6 puan artarak %23.6 seviyesine yükselmiş. Olumlu.

Bir önceki çeyreğe göre ise Brüt kar marjı 2 puan düşerken, FAVÖK Marjında 2 puanlık artış var. FAVÖK ve net kar marjları bu yılın en yüksek çeyrek marj seviyesine ulaşmış. Olumlu. Aşağıdaki Tabloda görebilirsiniz.

9 Aylık Dönem Analizi

2017/09 döneminde ise geçen yıl aynı döneme göre satışlar %48 artışla 3 milyar 42 milyon TL seviyesinde oluşurken, FAVÖK rakamı %93 artışla 672 mn TL seviyesinde gerçekleşmiş. Net kar ise geçen yıla göre %6 düşüşle 422.9 mn TL oldu. Kardaki düşüşün nedeni geçen yıl bir defalık yazılan 284 milyon TL tutarında finansal duran varlık satış karından kaynaklanıyor. Bu karı indirgeyerek bakıldığında net kar aslında artmış durumda. Olumlu.

Kar marjları geçen yıla göre yüksek seyrini koruyor. Brüt kar marjı %29’dan %32’ye, FAVÖK marjı %17’den %22’ye ulaşmış. TRKCM 2017 yılını %33 Bürt kar marjı ve %22-23 FAVÖK Marj ile kapatacak görünüyor.

Şirket’in eylül sonu itibari ile 1 milyar 146 milyon TL net borcu bulunuyor. Buna karşın cari oran 2, likidite oranı 1.5 gibi iyi seviyelerde bulunuyor. Borç çevirme sorunu yok. Olumlu.

Yabancı para pozisyonu ise 58.5 milyon $ döviz fazlasına karşılık, 33.3 mn € döviz açığı var. Ancak nette döviz fazlası bulunuyor. Dolar kurundaki yükseliş ve euro kurundaki düşüş şirketin lehine.

Şirket’in satışlarının %40’ını ihraç ediyor. 2017 yılında dolar bazında 30 mn $ ve euro bazında 55 mn € ihracatı var. Dolar bazında ihracat geçen yılın altında kalırken, euro bazında ihracatta iyi bir artış var.

Değerleme ve Hedef Fiyat

TRKCM için gelen finansalları olumlu karşılıyoruz. 2017 yılı olan 4 milyar 162 milyon TL olan satış geliri beklentimi koruyorum. FAVÖK beklentimi ise 895 mn TL’den 937 mn TL’ye, net kar beklentimi ise 547 mn TL’den 602 mn TL’ye yukarı revize ediyorum.

Bu bilgilere göre f/k, fd/favök ve ina yaklaşımlarına paralel TRKCM için 6-12 aylık hedef fiyatımı 4.58TL’den 4.82TL’ye revize ediyorum. Şirket’in son kapanış fiyatı olan 4.21TL fiyata göre %14 yükseliş potansiyeli bulunuyor.

Orta vade için mevcut seviyeler fena değil. Ancak piyasa şartlarını izlemekte fayda var. Daha aşağı seviyelerden alım yapılırsa yükselme potansiyelini yükseltmiş ve daha avantajlı olacaksınız. Gelecek yılları düşünen uzun vadeli yatırımcılar için ise TRKCM büyümesini sürdürüyor ve böyle devam ettiği sürece problem gözükmüyor.

Yıl sonu bilançosu ile yeniden değerlendirme yapılacaktır.

Şirket için Ağustos ayında yazdığım 6 aylık analizimde ilginizi çekebilir. 

Grup şirketi SODA için 9 aylık analizimi de okuyabilirsiniz. 

TRKCM Teknik Analiz

Hisse büyük resimde yükseliş görünümünü koruyor. Borsa performansı güzel. Geniş resimde 3.82 seviyesi üzerinde kaldığı sürece görünüm pozitif. Daha kısa vadede ise teknik görünümde zayıflama görünüyor. 4.18 seviyesi üzerinde tutunması durumunda ilerleyen süreçte yeniden 4.45 direncini deneme şansı olabilir. Buna karşın 4.18 seviyesinin altına gerilemesi durumunda ise düzeltme düşüşü 3.82 seviyelerine doğru hızlanabilir. Böyle bir durum alım fırsatı olabilir. 4.45 direncinin kırılması durumunda ise 4.82 hedef seviyemize doğru hareket devam edebilir.

trkcm

Buradaki görüşler kişisel görüşlerimdir. Kesinlikle yatırım tavsiyesi değildir ve yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Burada yer alan görüşler genel yatırım yorum ve tavsiyesi kapsamındadır. Buradaki görüşler kişisel risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Burada yazılanlara göre hareket ederseniz risk size aittir. Lütfen sitedeki uyarı yazısını okuyun.

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir