Logo Yazılım (LOGO) net karı 1Ç21 de %164 artışla 54.7 milyon TL oldu. Piyasa beklentisi 39.8 milyon TL seviyesindeydi. Cirodaki büyüme, faaliyet giderlerindeki disiplin ve kur farkı gelirleri net kardaki artışta etkili oldu. 10.7 milyon TL’lik kur farkı geliri ve faaliyet giderlerindeki disiplin beklentilerdeki sapmayı açıklayabilir.
Tüm Segmentlerde Büyüme
Satış gelirleri %37 artışla 139.3 milyon TL olurken, 135 milyon TL beklentinin üzerinde gerçekleşti. Gelirlerin 91 milyon TL’si Türkiye, 48 milyon TL’si Total Soft’dan geldi. Türkiye gelirleri %44, Total Soft gelirleri TL bazında %25 büyüdü. Tekrarlayan gelirlerin tüm kategorilerinde büyüme kaydedildi ve faturalanan gelirler içerisindeki payı %65 oldu. Yeni müşteri kazanımı, mevcut müşteri harcamalarında artış ve e-devlet segmentinde güçlü kontör satışları satışlardaki büyümede etkili oldu. Brüt Kar Marjı %80.2 ile seviyesini korudu.
Satış Pazarlama Giderlerindeki Disiplin Etkili oldu
FAVÖK 48 milyon TL beklentilerin üzerinde 55 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK Marjı 3.7 puan artışla %39.5 oldu. FAVÖK artışında toplam faaliyet giderlerinin satışlara oranının %58’den %53’e gerilemesi etkili oldu. Faaliyet giderleri kalemi içerisinde Satış ve Pazarlama giderlerindeki azalma ana rol oynamış görünüyor.
Mart sonu itibari ile 161.5 milyon TL net nakit bulunuyor. Cari oran 1.53x ile oldukça yüksek. Güçlü mali yapı devam ediyor.
2021 Beklentileri
LOGO 2021 yılı sonunda satış gelirlerinin %34 artışla 728 milyon TL, FAVÖK ‘ün %47 artışla 260 milyon TL ve Vergi Öncesi Karın %66 büyüme ile 196 milyon TL seviyesinde olmasını hedefliyor.
İNA modeline göre LOGO için 12 aylık hedef fiyatımı 131TL’den 186TL’ye revize ediyorum. Borsa kapanışı olan 161.50TL’ye göre %15 yükseliş potansiyeli bulunuyor.
ULKER 2021/03 Analizimi okuyabilirsiniz.
YASAL UYARI
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan içerik, yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
“LOGO 2021/03 Analizi” için bir yanıt