ARD Grup Bilişim (ARDYZ) 2Ç21’de oldukça güçlü finansal sonuçlar açıkladı. Net kar yıllık %240 çeyreklik %121 artışla 40.2 milyon TL oldu. Net kardaki artışta cirodaki yıllık %128 büyüme ve maliyetlerdeki düşüşe bağlı brüt kar marjının 42 puan yükselmesi etkili olmuş görünüyor. Bu sonuçla Şirket yılın ilk yarısını yıllık %214 artışla 58.4 milyon TL net kar ile kapadı. Net kar marjı 15 puan yükselişle %56.6 seviyesinde oluştu.
Satış gelirleri aynı dönemde yıllık %128, çeyreklik %117 büyüdü ve 70.6 milyon TL seviyesinde oluştu. 2Ç döneme ekonomideki toparlanma ve yazılım satışlarındaki güçlü seyir etkili oldu. Şirket yılın ilk yarısını yıllık %130 artışla 103.2 milyon TL satış geliri ile kapadı. Brüt kar marjı ise 42 puan yükselişle %90 oldu. Geçen yıla göre maliyetlerdeki düşüş karlılık artışında ciddi etki yarattı.
FAVÖK tarafında ise yıllık %266, çeyreklik %172 büyüme oldu ve 43.6 milyon TL seviyesinde oluştu. FAVÖK Marjı 23.4 puan yükselişle %61.8 oldu. ARDYZ yılın ilk yarısında %188 artışla 59.7 milyon TL FAVÖK karı yazarken, 6 aylık FAVÖK Marjı 12 puan artışla %57.8 oldu.
Büyüme Devam Ediyor
Şirketin dolar bazındaki yıllık satış rakamı üst üste altı çeyrektir artış trendinde devam ederek 24.1 milyon $ seviyesine ulaştı.
Şirket 2Ç21 döneminde Savunma Sanayi Başkanlığı tarafından yazılım kategorisinde B seviye sertifika (yüksek yetkinlik seviyesi) alarak savunma sanayi ana entegratör firmalar doğrudan onaylı tedarikçi ve ana alt yüklenici olma hakkını kazandı. Önemli avantaj olarak görüyorum.
FAVÖK Marjı Güçlü
FAVÖK Marjı altı aylık dönemde %57.9 olurken ilk çeyreğe göre yükseliş gösterdi. Maliyetlerdeki gerileme pozitif etki yaratırken, Araştırma Geliştirme harcamalarındaki artış operasyonel harcama tarafında yükselişe neden olmuş görünüyor. Ancak bu durum karlılığın yükselmesine engel olmadı. Ar-Ge harcamalarındaki artışın, pek çok projenin geri dönüşlerine ve gelirlerdeki büyümenin sürekliliğini sağlamasını bekliyorum. Şirketin AR-Ge yatırımlarına devam etmesi, ARDYZ’ye yönelik beklentilerin devam etmesini sağlayacaktır.
Haziran sonu itibari ile cari oran 14.9x gibi yüksek bir seviyede. Yine haziran itibari ile 43 milyon TL net nakdi bulunuyor. 2Ç21’de oldukça güçlü nakit akışı ile yılın ilk yarısında nakitlerini 24 milyon TL arttırmayı başardı. Yabancı para pozisyonu ise 63 bin $ ve 11 bin € döviz fazlası durumunda. Finansal risk bulunmuyor.
Faaliyet Raporunu okumanızı tavsiye ederim. ARDYZ’nin mevcut projeleri detaylı şekilde anlatılmış. Tıklayınız.
Hisse Satışı Kısmen Gerçekleşti
Hatırlanacağı üzere ARDYZ Sermayesinin %25.61’ini temsil eden toplam 6.115.000 lot hissenin kurumsal yatırımcılara satışı için SPK’ya 16 Mart 2021 tarihinde başvurmuştu. SPK onayı 10 Haziran tarihli toplantısında alındı. Bunun üzerine şirket 21 Haziran 2021 tarihinde toplam 3 milyon lot hissenin kurumsal yatırımcıya satışını 54TL ortalama fiyattan gerçekleştirdi. Geri kalan 3.115.000 lot hissenin satışı ile ilgili bir gelişme olmadı.
Sonuç
Genel olarak açıklanan finansalları oldukça güçlü ve olumlu buluyorum. ARDYZ için revizyon yapılabilir olmakla birlikte, bir çeyrek daha 2021 yılı beklentilerimi koruyorum. 2021 yılında ciroda %130 artışla 287 milyon TL beklentim bulunuyor. Net kar beklentim 129 milyon TL seviyesinde. Şirket için 12 aylık dönemi kapsayan 84TL hedefimi koruyorum. Borsa kapanışı olan 52.45TL’ye göre %60 yükseliş potansiyeli bulunuyor.
VESBE 2021/06 Bilanço Analizini okuyabilirsiniz.
ARDYZ 2021/03 Analizimi de okuyabilirsiniz.
YASAL UYARI
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan içerik, yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.