Petkim Petrokimya (PETKM) 2Ç21’de beklentilerin üzerinde 1.336 milyon TL net kar açıkladı. Piyasa beklentileri 1.176 milyon TL idi. Net kar yıllık %807, çeyreklik %51 artış gösterdi. Kardaki artışta güçlü talep ve her ne kadar Haziran ayında düşüş olsa da ton bazındaki marjların 2Ç genelinde güçlü seyretmesi etkili oldu. Ton bazlı marjlar 2Ç21’de ortalama aylık 483 $/ton seviyesinde gerçekleşti. Bu rakam 1Ç21’de ortalama 336 $/ton seviyesindeydi. %44 çeyreklik artışı, %343 yıllık artışı ifade ediyor. PETKM bu çeyrek 11.4mn$ stok karı elde etti ve net karı destekledi.
Şirket satış gelirleri beklentilerin çok üzerinde 7.396 milyonTL olurken (beklenti: 6.180 mnTL) yıllık %230, çeyreklik %47 büyüme gösterdi. Şirket bu dönemde 692K ton satış gerçekleştirdi (2Ç20: 548K). Etilen fiyatlarının yükselmesi ve yüksek talep etkili oldu. İçeride yüksek kur TL rakamları etkiledi. Brüt kar marjı %25.3 ile önceki çeyreğe göre yatay kalırken, yıllık 8.5 puan yükseldi.
FAVÖK beklentilerin üzerinde 1869 milyon TL (analist FAVÖK) olurken beklentiler 1.660mnTL idi. FAVÖK artışında satış performansı, karlılığın artması ve kontrollü faaliyet gideri etkili oldu. OPEX oranı %1.8 seviyesinde gerçekleşti (2Ç20: %4, 1Ç21: %2.6).
Net Borç / FAVÖK oranı 1.1x ile 2018 yılından bu yana en düşük seviyeye geriledi. 2020 yılında 4x seviyelerini görmüştü. Cari oran 2.03 ve likidite oranı 1.8 ile borç çevirme oranları güçlendi.
PETKM 6 Aylık Sonuçlar…
Bu sonuçlarla PETKM yılın yarısını 2.220 milyon TL net kar ile kapadı. Net kar geçen yılki düşük etki ile yıllık 15 kat artış gösterdi. SAtış gelirleri %148 artışla 12.4 milyar TL olurken, FAVÖK %460 büyüme ile 3.01 milyar TL oldu. Şirket bu dönemde %24.6 FAVÖK Marjı ile çalıştı. Kar marjları yıllık 13-15 puan arasında yükseldi. FAVÖK Marjı 2012 yılından bu yana en yüksek oran oldu. İhracat oranı %49 oldu.
Dolar bazında yıllık satışlar 2.538 milyon $ ile 2012 yılından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Son ü. Çeyrektir yıllık dolar bazlı satış yükseliyor.
PETKM Yatırımcı Sunumunu mutlaka okuyunuz. Tıklayın.
Değerlendirme
Genel olarak PETKM 2Ç performansı oldukça güçlü. Yükselen fiyatlar, güçlü talebin devam etmesi finansalları pozitif etkiledi. OPEX oranındaki gerileme FAVÖK karlılığını destekleyen önemli bir faktör olmuş.
Kar marjlarının tepe seviyelerinde olduğunu yılın ikinci yarısında bir miktar gerilemesini bekliyorum. PETKM 4.8x f/k, 1.56x pd/dd ve 4.68x fd/favök çarpanı ile tarihsel düşük seviyelerde ve sektör ortalamalarının altında bulunuyor. Hissede bu sonuçlara pozitif tepki ile açılış göstermesini bekliyorum.
EREGL 2021/06 Analizim için tıklayınız.
MGROS 2021/06 Analizim için tıklayınız.
YASAL UYARI
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan içerik, yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.