TCELL sonuçlarını açıkladı. Aynı zamanda enflasyon hariç temel finansal verilerini de açıkladı. Bu yüzden çeyrek beklenti yorumu yapabiliriz. Ancak görünüm karışık. Enflasyon hariç verilerde Öncelikle net kar 4Ç23’de 6.789mnTL ile beklentinin çok üzerinde geldi. Beklenti 4.000mnTL seviyelerindeydi. Bu çok güzel.
Buna karşın satış gelirleri yine 4C’de 23.6 milyar TL ile beklentinin (29.384mnTL) altında gelirken, FAVÖK yine 7.153mn TL ile beklentilerin (11.597mnTL -burada bir ölçüm hatası olmasından şüpheleniyorum) çok altında geldi. Bu sonuçlar negatif.
Enflasyon muhasebesi (TMS29) verilerine göre ise Şirket 2023 yılında net karı %82 arttı ve 12.554mn TL seviyesinde oluştu. Satışlar %14 büyüdü ve 102.9 milyar TL seviyesinde oluştu. FAVÖK ise %18 büyüme ile 47 milyar TL oldu. Yatırım faaliyet geliri, parasal pozisyon karı ve kar marjlarındaki agresif yükseliş net kardaki yüksek artışı açıklıyor.
Enflasyon muhaebesi sonuçlarına biraz farklı bakmak lazım. Mesela bu dönemde net borç %33 geriledi ve 25.2 milyar TL oldu. net borç / favök 0.50x ile düşük ve ideal seviyede. Bu oran çok güzel ama, maalesef kur farkı gideri yüzünden finansman giderleri faaliyet karının neredeyse %90’ını uçuruyor. yatırım geliri ve parasal pozisyon karı ile net kar destekleniyor.
Ancak güzel haberlerde var. Mesela defter değerini Eylül’de 18.62TL olarak okurken, enflasyon muhaebesi ile 55.56TL olduğunu görüyoruz. Şirket’in nerdeyse piyasa değeri kadar Özkaynağı oluşmuş. PD/DD oranı Eylül’de 2.82x ‘den 1.16x’ya geriledi. Toplam Borç Varlık oranı ise %72’lerden %50 seviyelerine düşmüş. Yani enflasyon muhaebesi sonrasında borçluluk düzelmiş. Özkaynaklar gerçek değerine çıkmış, borç azalmış ve defter değeri 3 kat artmış. Buna ek olarak serbest nakit akışları güçlü seyretmiş.
F/K oranı ise Eylül’de 8.82x’den 11.27x’ye yükseldi. Bu dönem sıkça gördüğümüz bir sonuç.
Kar marjları 2022 yılına göre güzel artmış. Brüt kar marjı %13’den %22’ye yükselmiş mesela. EFK Marjı %5.1’den %13.2’ye çıkmış. FAVÖK Marjı %45.7 olmuş. Yüksek bir Favök marjı.
Sonuçlara bakıldığında bence pozitif tarafı daha ağır basıyor. Tabi piyasa nereden bakacak bilemiyorum. 2024 beklentileri ciroda reel %5-10 arası (yüksek tek haneli büyüme diyor, bu şekilde anlarız genelde) büyüme ve yine %42 gibi Favök Marjı.
FROTO 2023 ANALİZİ İÇİN TIKLAYIN.
OYAKC 2023 ANALİZİ İÇİN TIKLAYIN.
AKSA 2023 ANALİZİNİ OKUMAK İÇİN TIKLAYINIZ.
TTRAK 2023 ANALİZİNİ OKUMAK İÇİN TIKLAYINIZ.
KENDİNİZİ EĞİTİN. EĞİTİME ZAMAN AYIRIN. Bilgi için görseli tıklayabilirsiniz.
YASAL UYARI
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan içerik, yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.