Kategori: Borsa

Geçen hafta BIST100 borsa endeksinde tepki gelmesine rağmen haftayı %1 düşüşle tamamladık. 1350 seviyelerinden gelen tepki biraz nefes aldırsa da yeterli değil. TL’de ise uzun zamandır görmediğimiz bir pozitif ayrışma ile haftayı tamamladık. Hazine’nin eurobond ihracı, TCMB’nin ZK kararları gibi gelişmeler DolarTL kurunda 8.68 seviyesine gevşemeyi getirdi. Üstelik dolar endeksi (DXY)’nin %0.45 yükseldiği bir haftada. Ancak yine de bakıldığında DolarTL kurundaki gevşeme genel kırılgan yapının değiştiğini gösterecek nitelikte değil.  

AB liderler zirvesini geride bıraktık ve sonuç bildirgesinde Türkiye için algı değişikliği oluşturacak gelişmeler almadık. Gümrük birliği güncellemesi ile ilgili çalışma yapılacak olması olumlu olarak düşünülebilir. Ancak Kıbrıs konusunda iki devletli çözüme kapıların kesin kapalı olması bu konuda değişmezliğin devamı oldu. Genel olarak Mart ayındaki bildirgeden daha olumsuz bir bildirge olmaması ile avunacağız gibi duruyor.

Geçen hafta Borsa İstanbul BIST100 endeksi %4.7’lik değer kaybı yaşarken, bir süredir dikkat çektiğimiz Sınai endeksi (XUSIN) %6’lık değer kaybı ile öne çıktı. Bankacılık endeksinde satışlar %4.1 seviyesinde oluştu. TL ise ABD doları karşısında %4.22 değer kaybetti. TL varlıklar açısından zorlu ve yorucu bir haftayı geride bıraktık ve daha zorlusuna hazırlanıyoruz.

Global Borsa endekslerinde olumlu hava geçen haftada devam etti. ABD S&P endeksi haftayı %0.67 primle kapatırken, Alman DAX endeksi %1.11 ‘lik yükseliş gösterdi. Asya borsaları haftayı %0.7 düşüşle kapadı. Borsa İstanbul BIST100 endeksi %0.76 yükselişle kapatırken, Bankacılık endeksindeki yükseliş %1.94 ile lokomotif oldu denilebilir. 14 Haziran tarihindeki NATO zirvesinde Biden-Erdoğan görüşmesinin gerçekleşeceği haberinin ardından HALKB hisselerindeki yükseliş dikkat çekici oldu. Borsa pozitif havayı TL’deki değer kaybına rağmen korudu. TL, ABD Doları karşısında %1.3 değer kaybetti. Hafta içerisinde Cumhurbaşkanı’nın faiz indirimine işaret eden açıklamaları ile gece saatlerinde 8.81 ile tarihi rekor kırarken, ertesi gün TCMB’nin açıklamaları ile bir miktar gevşedi. Ancak TL’deki güven kaybı halen yüksek ve eskiye dönmesi mevcut şartlarda zor görünüyor. Mayıs ayı enflasyonunun beklentilerin altında %0.89 gelmesi ile yıllık enflasyon %16.59 seviyesine gerilerken, enflasyon verisindeki düşüşün ardından dolar kuru faiz indirimi endişeleri ile tekrar yukarı yönde kıpırdanmasını sürdürdü. Cuma günü Dolar endeksi DXY’deki sert gerileme adeta TL’nin yardımına koştu diyebiliriz. Ancak böyle bile olsa TL’deki kırılganlığın ne kadar ciddi boyutlarda olduğunu tekrar gördük. Sonuç olarak TL diğer GOÜ para birimlerine karşı negatif ayrışmasını önceki haftalara kıyasla daha fazla ivme kazanarak sürdürdü.

Global Borsa endeksleri geçen hafta bir miktar daha toparlanırken, Avrupa endekslerinde başta Fransa endeksi olmak üzere görünümlerin güçlendiğini söylemek mümkün. İçeride ise Borsa BIST100 endeksinde Salı günü erken seçim dedikoduları ile yaşanan sert satışlar haftaya damga vurdu diyebiliriz. Sonrasında gelen alımlar yaşanan zararları telafi edemedi. Genel olarak Borsamızda zayıf bir görünüme sahibiz. Buna karşın geri çekilmelerde gelen alımların olduğunu görmekteyiz. Başka deyişle Borsa endeksi için yukarı çıkmakta zorlanan ancak aşağı düşmek istemeyen bir görünüm var desek yalan olmaz.

Geçtiğimiz hafta ABD ve Avrupa borsa endekslerinde haftanın ilk yarısında yaşanan düşüşler stres yaratırken, haftanın ikinci yarısında gelen tepki alımları ortamı bir miktar yumuşattı. Enflasyon konusu ve buna bağlı olarak tapering gündeme geldikçe piyasalarda sert reaksiyonlar görüyoruz. Ancak buna karşılık, bu sert reaksiyonların ardından tekrar alım yönlü sert reflekslerde görmekteyiz. Piyasalar faiz ve enflasyon konusunu sevmiyor ancak risk iştahı halen yüksek görünüyor. Bu denge bir süre daha sürecek gibi duruyor. Fakat bir gün bu denge tapering’den yana bozulabilir.

Geçtiğimiz kısa haftada Borsa endeksi kritik bir direnç bölgesinde kapadı. Şu an için endeks ile ilgili olarak net bir yorum yapmak mümkün görünmüyor. Haftanın ilk birkaç günündeki seyirler ve 1445 üzerinde kapanış olup olmayacağı belirleyici olacak. TL tarafında ise TL’nin ABD Dolarına karşı değer kaybı bayram sürecinde devam etti. Ancak bu kanatta yapılan işlemlerin dış piyasalarda yapılması ve ne kadarlık bir hacimle gerçekleştiğinin tam olarak bilinmemesi nedeni ile görülen 8.50 seviyeleri gösterge olmayabilir.

Açıkçası TL’nin zayıf olduğunu ve mevcut para politikalarının gelecekte koruyucu olmayabileceğini tahmin ediyorum. Geriden gelen enflasyonun mevcut %19 faiz seviyesine yaklaşması veya ulaşması hatta geçmesi bile muhtemel görünüyor. Bu durumda TL’nin çevresindeki faiz zırhını güçlendirecek bir para otoritesi gerekli. Mevcut görünüm ve güven ortamının bunun olmayabileceğini gösteriyor. Başka deyişle TL’nin ileride savunmasız kalacağı beklentileri şimdiden etkili olabilir. Bu açıdan bakarsak haftanın ilk birkaç gününde Dolar kurunda tekrar 8.20 seviyelerine dönmemiz gerekiyor. Bunun olmaması durumunda Dolar kurunda yeni rekor seviyeler ilerleyen günlerde görülebilir.